氣候變化相關財務信息披露指南（TCFD）的解讀與應用

 

從標準制定者的角度出發(fā)，TCFD框架將不斷更新和完善，并出臺更多細化性指引。未來TCFD的改進方向?qū)⒅伢w現(xiàn)以下三方面：一是提升清晰和可比性，指標和目標建議面臨的首要問題是缺乏標準化的行業(yè)指標，因此未來工作小組將逐步推進標準的、特定行業(yè)的、與氣候相關的指標披露相關指引；二是對財務影響的評估將更精準，鑒于與氣候相關的財務影響的披露水平仍然較低，工作小組認為，對財務影響的評估提供額外指導很重要，包括使用與氣候相關的指標作為評估的關鍵投入，鼓勵與氣候相關的指標和目標與TCFD建議中的財務影響要素更好地保持一致；三是明確減排目標下的轉(zhuǎn)型影響，隨著越來越多國家和企業(yè)制定溫室氣體減排目標，包括凈零排放目標，工作小組將著重衡量潛在脫碳轉(zhuǎn)型的影響途徑。

 

從TCFD支持者的角度出發(fā)，上述細化性指引可提升信息披露的標準化水平，更具實用價值。對于金融機構來說，未來將在以下幾個方面提高完善：一是完善碳排放數(shù)據(jù)；二是簡化計算方法；三是提高透明度和可比性；四是適當披露現(xiàn)有內(nèi)部指標。對非金融企業(yè)來說，能夠以更為靈活的方式進行相關信息披露。對于具有全企業(yè)治理或風險管理流程的公司，涉及與氣候相關的風險和機遇可使用流程圖的方式分解披露。2020年發(fā)布的《TCFD風險管理整合和披露指南》中說明，如果公司的披露清楚地描述了其風險管理流程，并且這些流程明確涵蓋了與氣候相關的風險，則可能不需要進一步披露。擔心披露與情景分析假設或戰(zhàn)略韌性相關涉及業(yè)務信息的公司，可考慮逐步披露的方法，例如，企業(yè)可以從披露更廣泛的定性信息開始，逐步轉(zhuǎn)向更具體的定量數(shù)據(jù)和信息。

 

TCFD指南在我國的應用起步較晚，發(fā)展較快,與其他氣候信息披露指南相比具備以下獨特優(yōu)勢：一不限行業(yè)；二不限形式；三旨在收集有助于決策且具有前瞻性的財務影響信息；四高度專注于邁向低碳經(jīng)濟轉(zhuǎn)型所涉及的風險與機遇。在當前的“雙碳”目標背景下，其實際應用將更具靈活性和可操作性，未來從監(jiān)管層面、行業(yè)和企業(yè)層面進行推廣，可以更緊密結合我國低碳轉(zhuǎn)型的實際情況。

 

未來TCFD在國內(nèi)的發(fā)展將呈現(xiàn)以下幾個特點：一是信息披露的參與機構和應用場景將呈現(xiàn)多樣化趨勢。目前企業(yè)根據(jù)監(jiān)管機構要求，主要運用于重大環(huán)境信息披露、年度社會責任報告、ESG報告、綠色債券募集資金使用情況報告等方面。未來參與TCFD的金融機構和企業(yè)可進一步拓展信息披露的應用場景，如評級機構可將相關信息披露納入金融機構信用評價、ESG評級等體系中，提高金融機構環(huán)境信息披露的積極性。二是對符合我國國情的披露框架將進一步細化。由于經(jīng)濟發(fā)展進程和市場環(huán)境差異，TCFD在國內(nèi)的落地仍需經(jīng)歷漢化過程，在成熟的國際環(huán)境信息披露框架的基礎上，下一步國內(nèi)金融機構將積極探索中國特色實踐。如，結合我國“長江大保護”等生態(tài)環(huán)境保護戰(zhàn)略開展差異化信息披露實踐，量化不同產(chǎn)業(yè)的企業(yè)環(huán)境數(shù)據(jù)對標國家2030年碳排放達峰承諾，結合區(qū)域環(huán)境權益交易（排污權、水權、用能權、碳排放權等）豐富披露信息等。三是運用金融科技手段提升披露質(zhì)量。通過開發(fā)專業(yè)環(huán)境效益和數(shù)據(jù)統(tǒng)計、管理工具，建立環(huán)境信息大數(shù)據(jù)系統(tǒng)，聯(lián)通監(jiān)管機構、有關企業(yè)和第三方機構數(shù)據(jù)，實現(xiàn)共享、管理、考核和獎懲等線上服務，確保環(huán)境信息數(shù)據(jù)的真實性和有效性。四是各機構在披露信息框架、指標選取設定、計算方法和工具等方面將呈現(xiàn)標準化趨勢。目前各金融機構仍將氣候風險情景分析和環(huán)境壓力測試放在突出重要的位置，但差異性比較大，可比性還不強。未來在監(jiān)管政策的推動下，有望在指標方法工具等方面實現(xiàn)標準化，進而增強金融機構在相關信息披露方面的積極性。五是在推進TCFD實施的過程中，金融機構和企業(yè)將著重關注創(chuàng)新研究情景分析和壓力測試量化工具、測算環(huán)境與氣候因素對機構的影響、以及自身經(jīng)營活動、投融資活動對環(huán)境的影響等方面。隨著我國金融機構對氣候相關信息披露的重視程度日益增加，披露內(nèi)容將逐步完善。在非金融企業(yè)，特別是高碳排放企業(yè)，在其制定和實施轉(zhuǎn)型減排戰(zhàn)略的過程中，也將更多地應用到TCFD中的建議和指標，將出臺更細化的可操作標準。