碳現(xiàn)貨市場熱議碳期貨

 

　　期貨和現(xiàn)貨是一對兄弟，關系密不可分。在碳期貨來臨前，已有現(xiàn)貨兄弟摸索路子，用市場化機制節(jié)能減排。2011年，按照“十二五”規(guī)劃綱要關于“逐步建立碳排放交易市場”的要求，我國在北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東6?。ㄖ陛犑校┘吧钲谑袉恿颂寂欧艡嘟灰?a href='http://theclergymen.com/zhuanti/tanjiaoyishidian.html' target='_blank'>試點工作。截至今年6月底，7個試點碳市場覆蓋了電力、鋼鐵、水泥等多個行業(yè)近3000家重點排放單位，累計成交量突破3.3億噸，累計成交金額約71億元，形成了要素完善、特點突出、初具規(guī)模的地方碳市場。

 

　　2017年年底，全國統(tǒng)一碳排放權交易市場正式啟動，包括碳交易所、控排企業(yè)、碳資產(chǎn)管理企業(yè)、碳核查/盤查企業(yè)、節(jié)能環(huán)保企業(yè)等在內(nèi)的相關市場主體受益。在此之前，各方通過多年的“跑馬圈地”，形成了一個涉及各行業(yè)各領域的龐大新興產(chǎn)業(yè)。據(jù)期貨日報記者不完全統(tǒng)計，國內(nèi)已經(jīng)掛牌成立的環(huán)境交易所逾20家，其幾乎都沖著一個目標——碳排放權交易，而且業(yè)務類型和發(fā)展模式大致相同。

 

　　如今，碳期貨呼聲愈高，期現(xiàn)兩兄弟今后如何協(xié)同發(fā)展成為當下關注的焦點。對此，期貨日報記者通過聯(lián)絡多家碳交易試點發(fā)現(xiàn)，行業(yè)人士在期待碳期貨上市之余也有一絲憂慮。其中，某碳排放權試點單位的一位高層的觀點最為鮮明，他向期貨日報記者表示：“推出碳期貨很重要，這是中國期貨走向成熟的標準。但目前來說，推出碳期貨的基礎條件并不成熟。雖然全國統(tǒng)一碳交易市場已啟動近兩年，但并沒有開始交易，各試點負責的承建工作還在落實中?，F(xiàn)貨是期貨的基礎，在現(xiàn)貨市場基礎不成熟的情況下貿(mào)然推出碳期貨，感覺很突兀。”

 

　　“碳交易現(xiàn)貨市場不成熟表現(xiàn)在多方面。”該人士表示，當前，碳排放權交易體系僅僅納入了電力一個行業(yè)，從試點的經(jīng)驗來看，碳現(xiàn)貨市場交易量會很小，流動性遠不及大宗商品，只有待8大行業(yè)全部納入，才能保證交易的流動性。目前，全國統(tǒng)一碳排放權交易市場的制度和支撐系統(tǒng)處于建設中。7個試點用了五六年時間不斷完善制度，但到目前為止尚未建立起統(tǒng)一的制度環(huán)境，“碳排放權交易管理暫行條例”還在路上。碳排放權交易市場與大宗商品不同，它是政策需求所創(chuàng)造出的市場，因此價格和政策關聯(lián)度比較大，在制度建設尚未完善時，政策的變化會引起價格的劇烈波動，從而誘發(fā)市場風險。

 

　　該人士表示，碳現(xiàn)貨與期貨市場分歸不同的主管部門，現(xiàn)貨是由生態(tài)環(huán)境部負責，期貨由證監(jiān)會負責，這可能會導致不同部門因?qū)μ际袌龉δ芏ㄎ徊煌?，而產(chǎn)生價格“矛盾”。生態(tài)環(huán)境部主要考慮的是氣候變化、國際談判等，而證監(jiān)會則主要關注價格發(fā)現(xiàn)、套期保值等方面。待碳交易趨近交割日時，現(xiàn)貨與期貨市場的價格理應趨近，但由于兩個主管部門的不同考量會對彼此的價格產(chǎn)生不一樣的看法。

 

 

　　面對碳現(xiàn)貨市場人士的憂慮，宋向清認為，從碳交易行業(yè)發(fā)展和期現(xiàn)貨市場規(guī)律來講，期貨市場一般應在現(xiàn)貨市場的發(fā)展達到一定水平，具有扎實的現(xiàn)貨市場支撐的前提下形成。就我國當前現(xiàn)貨市場而言，客觀地講尚不成熟，表現(xiàn)為交易品種少、交易規(guī)模小，交易價格彈性空間不足，政策和人為因素突出，市場的主導作用發(fā)揮不充分，在這種情況下，上市碳期貨只能說是有基礎無保障。

 

　　從碳交易行業(yè)來講，宋向清表示，期貨市場也許可以刺激并促進現(xiàn)貨市場加速發(fā)展，但在期現(xiàn)貨市場并進的情況下，由于主管部門的歸屬不同，或引發(fā)價格混亂、主體混淆、主旨錯位，導致碳交易行業(yè)投機問題突顯，從而挫傷碳交易行業(yè)積極性，需要相關部門提前做出評估，并作出預防應對預案。

 

　　最后，宋向清表示，總體來講，碳交易期貨市場年底前在廣州形成符合國家戰(zhàn)略，符合國際期待，也有利于我國經(jīng)濟和社會發(fā)展的總體部署，但是確實面臨因現(xiàn)貨市場基礎不牢可能帶來的問題和隱患，而如何做到未雨綢繆，將成為考驗相關部門智慧的關鍵。