CBAM草案推動我國碳市場與國際接軌

　　事件：

 

　　歐盟理事會就碳邊境調節(jié)機制（CBAM）相關規(guī)則達成協(xié)議。

 

　　點評：

 

　　碳邊境調節(jié)機制下，歐盟將開始針對碳排放標準較低的國家，根據(jù)碳密度對產(chǎn)品征稅，現(xiàn)有關稅體制將發(fā)生變化。1）2021年7月14日，歐盟委員會在目標2030年減排55％的“Fit for 55”立法提案中正式公布碳邊境調節(jié)機制（CBAM）草案，啟動立法進程。2）2022年3月15日，歐盟成員國經(jīng)濟和財政部長會議上，歐盟理事會就CBAM相關規(guī)則達成協(xié)議。3）歐盟將對從碳排放標準較寬松的國家進口的高碳排放密度（噸二氧化碳當量/噸進口產(chǎn)品）產(chǎn)品征稅。CBAM將于2023-2025年進入過渡期，如通過立法將于2026年生效，現(xiàn)有關稅體制將發(fā)生變化。

 

　　歐盟將設CBAM交易中央登記系統(tǒng)，統(tǒng)一CBAM交易價格。1）2021年7月的草案提出，歐盟各成員國主管部門向各國高排放商品的進口商按需出售CBAM證。2）本次提案中，歐盟對CBAM交易改為集中化的管理。歐盟委員會設立中央登記系統(tǒng)，組織各成員國進行交易，并統(tǒng)一價格。

 

　　歐盟計劃進一步推動設立全球碳定價體系。歐盟理事會在本次會議上表示，計劃與其他國家就碳定價工具設立氣候聯(lián)盟，探索全球碳定價體系。

 

　　CBAM將推動我國碳交易加速與歐洲對標，我國碳市場有望加速納入高排放行業(yè)，碳價格將進一步上升。1）CBAM證的價格通過歐盟碳交易體系（EU ETS）周拍賣成交均價而定。2）CBAM草案明確，如高碳密度產(chǎn)品在出口國已支付相應碳價，歐盟CBAM證的價格可相應抵減。3）價格方面，2022/3/7至2022/3/11，歐洲能源交易所碳配額拍賣周均價為63歐元/噸，我國CEA周成交均價為57元/噸，低于歐盟碳價。因此，我們預計我國將加速對標歐盟對免費配額發(fā)放的限制，在歐盟推動建立全球碳定價體系的背景下，我國CEA價格有望提升。4）覆蓋行業(yè)方面，CBAM涵蓋鋼鐵、水泥、有機化學品等產(chǎn)品，而目前我國碳市場僅納入電力行業(yè)，預計在CBAM進入過渡期后，我國碳市場將加速納入7大高排放行業(yè)。

 

　　投資建議：1）碳交易將改善垃圾焚燒公司盈利能力以及現(xiàn)金流，推薦垃圾焚燒龍頭三峰環(huán)境、旺能環(huán)境、瀚藍環(huán)境、綠色動力、中國天楹、偉明環(huán)保與上海環(huán)境。2）推薦可以向歐洲出口負向碳稅的再生資源行業(yè)：再生金屬龍頭高能環(huán)境、再生PET集成技術服務商三聯(lián)虹普、廢油脂回收龍頭卓越新能。