中創(chuàng)觀點 | 以碳金融促進綠色建筑發(fā)展（上）

 

碳金融是指以碳排放權為標的物進行交易的金融活動。良好運轉的碳金融體系能夠促進溫室氣體減排，幫助綠色低碳企業(yè)獲得經(jīng)濟收益、高排放企業(yè)節(jié)約成本，同時為參與碳市場的各方主體提供多種金融服務。

碳金融包括現(xiàn)貨交易和衍生品交易。其中現(xiàn)貨交易包括兩類，基于“總量——配額”原理、面向控排企業(yè)的碳排放權交易（以下簡稱“碳交易”），以及基于“基準線——項目”原理、面向減排項目的核證減排量（又稱減排信用）交易。在此基礎上可開展碳期貨、碳遠期等衍生品交易，增強碳資產(chǎn)的流動性，促進碳資產(chǎn)的價格發(fā)現(xiàn)，同時拓展市場參與方的風險管理手段。此外，市場參與方可通過碳質(zhì)押、碳回購、碳托管等融資方式，拓展融資渠道，增強融資能力，建立以降低溫室氣體排放、推進應對氣候變化為主要目標的碳基金，整合多元化資金渠道，發(fā)現(xiàn)并鼓勵各領域溫室氣體減排項目，推動綠色低碳發(fā)展。

碳金融體系的交易主體主要包括控排企業(yè)、減排信用開發(fā)企業(yè)、投資機構、個人等，政府相關主管部門負責組織、管理、監(jiān)督，交易所、第三方核查機構等為交易體系提供平臺或相關服務。

 

圖1碳金融體系運行框架
 

碳排放權交易市場（以下簡稱“碳市場”）的建立是碳金融體系運轉的核心基礎，與傳統(tǒng)的實物商品市場不同，碳市場是通過法律界定人為建立起來的政策性市場。碳市場運行的基本原理是對一定范圍內(nèi)的排放者設定溫室氣體排放總量上限，以確立溫室氣體排放權的稀缺性；排放總量分解為排放配額，依據(jù)一定原則和方式分配給排放者；排放配額代表了溫室氣體排放的權利，可以在包括排放者在內(nèi)的各種市場主體之間進行交易，排放者的排放量不能超過其持有的配額數(shù)量。碳金融的出現(xiàn)既鼓勵了減排水平在行業(yè)中領先的綠色低碳企業(yè)的發(fā)展，允許其出售因減排產(chǎn)生的盈余配額獲得經(jīng)濟收益；同時準許高排放企業(yè)根據(jù)自身減排成本在自主減排和買入配額之間進行權衡，選擇更利于自身發(fā)展的方式完成減排要求，從而以盡可能低的成本實現(xiàn)全社會的減排。

 

圖2碳市場運行基本原理
 

碳金融體系在全球范圍內(nèi)快速推廣。截至2019年初，全球已經(jīng)有5個國家及15個地區(qū)實施或計劃實施碳交易體系。我國自2013年起，陸續(xù)啟動深圳、上海、北京、廣東、天津、湖北、重慶和福建八個區(qū)域碳市場，目前各區(qū)域碳市場均穩(wěn)定運行，我國已成為規(guī)模僅次于歐盟的全球第二大碳市場。全國碳排放權交易市場自2014年開始籌備，2017年底正式啟動，標志著我國碳排放權交易市場建設邁入新階段。全國碳市場將按照基礎建設期（2018年）、模擬運行期（2019年）和深化完善期（2019年后）三個階段穩(wěn)步推進，根據(jù)“成熟一個行業(yè)納入一個行業(yè)”的原則逐步擴大覆蓋范圍，并不斷豐富交易品種與方式，積極探索創(chuàng)新各類碳金融產(chǎn)品與服務。