綠色金融科技風(fēng)險(xiǎn)防范研究及措施建議

一、當(dāng)前金融科技應(yīng)用現(xiàn)狀

 

金融科技運(yùn)用人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等信息技術(shù)，進(jìn)一步提升投融資各個(gè)環(huán)節(jié)的金融服務(wù)能力，通過簡(jiǎn)化供需雙方交易環(huán)節(jié)、增加和完善金融產(chǎn)品供給、豐富和延伸金融監(jiān)管模式等方式實(shí)現(xiàn)，降低融資成本、拓寬融資渠道、促進(jìn)普惠金融發(fā)展、提升風(fēng)險(xiǎn)防范能力等目標(biāo)。

 

（一）支付結(jié)算環(huán)節(jié)

 

支付結(jié)算是鏈接金融機(jī)構(gòu)、商戶與消費(fèi)者的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用能夠提升交易雙方支付結(jié)算的效率、同時(shí)加強(qiáng)對(duì)數(shù)據(jù)安全和隱私的保護(hù)能力。區(qū)塊鏈技術(shù)因其去中心化、開放性、獨(dú)立性、安全性、匿名性等特征，使交易更為透明、公開，同時(shí)降低交易成本與信息不對(duì)稱的風(fēng)險(xiǎn)，提高支付效率。支付結(jié)算類主要包括面向個(gè)人客戶的小額零售類支付服務(wù)(如 Paypal、支付寶等)和針對(duì)機(jī)構(gòu)客戶的大額批發(fā)類支付服務(wù)(如跨境支付、外匯兌換等)。區(qū)塊鏈技術(shù)本質(zhì)是一個(gè)分布式賬本，當(dāng)一筆交易發(fā)生后，交易參與者可以向網(wǎng)絡(luò)提交該筆交易信息，交易信息經(jīng)過加密后變得不可篡改，并以命名為區(qū)塊(Block)的數(shù)據(jù)包形式存在。每一個(gè)區(qū)塊都需要同時(shí)發(fā)送給網(wǎng)絡(luò)中的其他參與者，與這些參與者分布式賬戶中記載的歷史信息同步比對(duì)驗(yàn)證，只有網(wǎng)絡(luò)中絕大多數(shù)參與者均認(rèn)可其真實(shí)性和有效性，該區(qū)塊才能存入網(wǎng)絡(luò)中各參與者的分布式賬戶，并與賬戶中以前存檔的區(qū)塊相鏈接(Chain)，形成區(qū)塊鏈(Blockchain)。螞蟻金服即運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)，將計(jì)算移動(dòng)到數(shù)據(jù)端，達(dá)成數(shù)據(jù)可用不可見，有效解決了數(shù)據(jù)安全和隱私保護(hù)的問題。瑞銀、德銀、花旗等眾多銀行開發(fā)自己的數(shù)字貨幣也采用了區(qū)塊鏈技術(shù)。

 

（二）投資管理環(huán)節(jié)

 

投資是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本動(dòng)力之一，以大數(shù)據(jù)和人工智能為代表的金融科技能夠有效提升投資管理能力，加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，提高資源配置效率。智能投資顧問基于大數(shù)據(jù)的積累，不斷優(yōu)化算法模型，根據(jù)投資者提供的風(fēng)險(xiǎn)承受水平、收益目標(biāo)以及風(fēng)格偏好等要求，利用人工智能提供個(gè)性化、智能化的投資理財(cái)建議，在部分交易標(biāo)準(zhǔn)化程度較高的發(fā)達(dá)國(guó)家金融市場(chǎng)已經(jīng)得到運(yùn)用。智能投顧可以克服人性弱點(diǎn)，去除情緒化交易，更理性判斷市場(chǎng)。投資管理中影響決策效率的關(guān)鍵在于傳統(tǒng)的分析方法無(wú)法及時(shí)全面的處理大量的市場(chǎng)數(shù)據(jù)，大數(shù)據(jù)分析、人工智能等信息技術(shù)的結(jié)合可以彌補(bǔ)傳統(tǒng)金融在這方面的不足。例如京東金融研發(fā)的固定收益基本面量化分析系統(tǒng)FIQS(Fixed Income Quantamental Solution)運(yùn)用大數(shù)據(jù)、AI等技術(shù)，采用量化基本面分析的方法，從財(cái)務(wù)、行業(yè)、公司治理、輿情四個(gè)方面全面構(gòu)建了信用分析體系，幫助機(jī)構(gòu)投資者快速全面評(píng)價(jià)發(fā)行主體信用，實(shí)現(xiàn)投資效率提升。

 

（三）融資環(huán)節(jié)

 

金融科技發(fā)揮移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步延伸金融邊界，拓寬中小微企業(yè)融資渠道、降低融資門檻，促進(jìn)普惠金融的發(fā)展。企業(yè)信用是金融機(jī)構(gòu)提供金融服務(wù)考慮的關(guān)鍵要素，在云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)的支持下，傳統(tǒng)的線下客戶信用調(diào)查模式已經(jīng)逐步被線上信息收集評(píng)估與智能評(píng)價(jià)取代，未來(lái)還可能進(jìn)一步發(fā)展區(qū)塊鏈全員作證信用。供應(yīng)鏈金融是解決中小微企業(yè)融資難融資貴的重要融資模式，在信息技術(shù)支持下，傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融已經(jīng)進(jìn)入智慧供應(yīng)鏈金融時(shí)代。在云計(jì)算基礎(chǔ)上快速發(fā)展的大數(shù)據(jù)技術(shù)，可以通過低成本的數(shù)據(jù)化運(yùn)營(yíng)收集分析市場(chǎng)數(shù)據(jù)，并運(yùn)用在供應(yīng)鏈金融中核心企業(yè)、鏈條企業(yè)的資質(zhì)和還款能力分析中，實(shí)現(xiàn)準(zhǔn)確、實(shí)時(shí)并且全面的授信管理，提高放款融資效率、降低融資成本，目前國(guó)內(nèi)金融科技支持下的供應(yīng)鏈金融已經(jīng)可以做到對(duì)鏈上中小微企業(yè)提前授信、動(dòng)態(tài)調(diào)整和隨需隨用。在普惠金融領(lǐng)域，金融機(jī)構(gòu)可以運(yùn)用大數(shù)據(jù)與云計(jì)算描繪征信畫像，為個(gè)人用戶提供個(gè)性化的金融產(chǎn)品定價(jià)，將用戶細(xì)分提供差異化的產(chǎn)品服務(wù)，降低個(gè)人信貸門檻、拓寬普惠金融服務(wù)范圍，同時(shí)也能實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)監(jiān)控防止欺詐。

 

二、當(dāng)前金融科技存在的風(fēng)險(xiǎn)

 

由于信息不對(duì)稱、普惠金融快速發(fā)展產(chǎn)生的長(zhǎng)尾效應(yīng)、體制機(jī)制不完善等原因，金融科技的應(yīng)用過程中出現(xiàn)了資質(zhì)較低的市場(chǎng)參與者進(jìn)行超過其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)范圍內(nèi)的金融交易、金融科技發(fā)展與現(xiàn)有法律法規(guī)不匹配、科技在金融領(lǐng)域的不當(dāng)運(yùn)用與監(jiān)管滯后等現(xiàn)象，產(chǎn)生合規(guī)、業(yè)務(wù)和技術(shù)方面的風(fēng)險(xiǎn)。金融科技風(fēng)險(xiǎn)具有復(fù)雜性、內(nèi)生性、非平衡性等特征，金融科技未能完全消除傳統(tǒng)金融交易的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，反而因?yàn)樾畔⒓夹g(shù)的運(yùn)用打破風(fēng)險(xiǎn)傳遞的范圍限制和加快傳播速度，進(jìn)而使金融風(fēng)險(xiǎn)變得更加復(fù)雜難控；另一方面，監(jiān)管措施更新速度滯后于金融科技發(fā)展速度，弱化了監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融市場(chǎng)的調(diào)控能力，對(duì)金融市場(chǎng)的公平和運(yùn)行效率產(chǎn)生不利影響。具體而言，金融科技風(fēng)險(xiǎn)主要分為以下三種。

 

信用風(fēng)險(xiǎn)。金融科技使用大數(shù)據(jù)和人工智能，從社交平臺(tái)、電商交易記錄等多維度收集用戶數(shù)據(jù)信息，刻畫用戶特征，生成信用評(píng)估報(bào)告，逐步實(shí)現(xiàn)自主化授信決策，有效降低了信息不對(duì)稱帶來(lái)的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。但是，金融科技自身缺陷可能會(huì)造成新的信息不對(duì)稱。金融科技公司可以在程序算法層面插入隱藏或者篡改相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)、打包嵌套資金運(yùn)用的命令[1]，使資金供給端無(wú)法全面了解需求端實(shí)際信息，人為扭曲數(shù)據(jù)傳播鏈條，掩蓋資金真實(shí)流向，造假用戶規(guī)模和用戶信用狀況。

 

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。金融科技基于機(jī)器學(xué)習(xí)和云計(jì)算等技術(shù)，建立標(biāo)準(zhǔn)化審核流程，提高同業(yè)拆借市場(chǎng)效率。與人工復(fù)核程續(xù)相比，縮短了撥付款項(xiàng)的速度，有效降低貸款企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。但是，另一方面，從事網(wǎng)絡(luò)貸款業(yè)務(wù)的金融科技公司從資金成本角度出發(fā)，盲目降低自有資本比例，提高杠桿水平。同時(shí)金融科技在一定程度上改變了資金流動(dòng)速度和規(guī)模，造成期限錯(cuò)配，積累了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

 

操作風(fēng)險(xiǎn)。由于證件造假等技術(shù)提高，核實(shí)用戶信息有效性的難度增加，銀行尤其是互聯(lián)網(wǎng)銀行在線上開展業(yè)務(wù)時(shí)，利用人臉識(shí)別、深度學(xué)習(xí)、大數(shù)據(jù)檢索比對(duì)和安全身份認(rèn)證等技術(shù)，進(jìn)行信息多層次的交叉認(rèn)證，提高審核效率和精確度 。另一方面，移動(dòng)銀行等服務(wù)的提供部分依賴于金融科技公司的云端技術(shù)，但是云安全技術(shù)還有待完善，內(nèi)部的信息系統(tǒng)漏洞和硬件設(shè)備故障以及人為操作失誤可能會(huì)造成數(shù)據(jù)意外刪除、丟失和數(shù)據(jù)批量泄露等問題，外部的網(wǎng)絡(luò)攻擊也會(huì)采用過度消耗系統(tǒng)資源的拒絕服務(wù)（DoS）攻擊等，威脅云服務(wù)安全，增加操作風(fēng)險(xiǎn) 。

 

三、金融科技在綠色金融領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)分析

 

綠色金融要求金融機(jī)構(gòu)在投融資決策過程中更多考慮環(huán)境、氣候因素，同時(shí)通過政策激勵(lì)、金融產(chǎn)品創(chuàng)新等引導(dǎo)市場(chǎng)資源更多流向綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。金融科技的引入，會(huì)克服可以降低金融機(jī)構(gòu)的成本，提高效率、安全性與數(shù)據(jù)的真實(shí)性，也可以為金融監(jiān)管在標(biāo)準(zhǔn)推廣、統(tǒng)計(jì)、審計(jì)與反洗綠等方面提供更加準(zhǔn)確高效的服務(wù)，同時(shí)也有助于促進(jìn)綠色金融向小微企業(yè)和消費(fèi)領(lǐng)域延伸。但是由于綠色金融本身的特征，也存在以下風(fēng)險(xiǎn)。

 

（一）信息不對(duì)稱造成的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

 

綠色金融對(duì)信息披露的需求進(jìn)一步放大由于信息不對(duì)稱造成的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。綠色金融領(lǐng)域通過財(cái)稅措施引導(dǎo)社會(huì)資本金融綠色領(lǐng)域，例如對(duì)綠色信貸貼息、綠色債券資金獎(jiǎng)補(bǔ)等，但是缺少信息披露，對(duì)資金去向的綠色性無(wú)法進(jìn)行有效監(jiān)管，導(dǎo)致部分項(xiàng)目產(chǎn)生“漂綠”現(xiàn)象。部分地方致力于通過金融科技加強(qiáng)對(duì)綠色投融資的引導(dǎo)，例如構(gòu)建綠色項(xiàng)目庫(kù)、信息平臺(tái)，但是若沒有及時(shí)、全面的信息披露渠道及機(jī)制設(shè)計(jì)，容易放大信息不對(duì)稱的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

 

目前雖然政府相關(guān)部門陸續(xù)出臺(tái)政策文件要求各機(jī)構(gòu)和各級(jí)環(huán)保部門之間要建立聯(lián)通的信息共享平臺(tái)，但現(xiàn)實(shí)中我國(guó)綠色金融各主體間缺乏有效的信息溝通，跨主體信息不對(duì)稱現(xiàn)象十分嚴(yán)重。一方面，金融機(jī)構(gòu)缺乏相關(guān)專業(yè)知識(shí)與權(quán)限，難以直接獲得綠色企業(yè)的信息，與環(huán)保部門溝通不足且缺乏效率，因此金融機(jī)構(gòu)不得不成立專門部門或派專人調(diào)查綠色項(xiàng)目進(jìn)展，信息獲取成本極高。另一方面，我國(guó)尚未建立有效的信息披露框架，企業(yè)信用報(bào)告中涵蓋的企業(yè)環(huán)保信息較少。不僅要求企業(yè)披露綠色信息的政策文件約束力一般，企業(yè)主動(dòng)披露綠色信息的動(dòng)力也不足，更有甚者企業(yè)可能為了推卸社會(huì)責(zé)任而虛報(bào)環(huán)境數(shù)據(jù)，增加了投資者的搜尋成本。

 

（二）技術(shù)不成熟帶來(lái)的操作風(fēng)險(xiǎn)

 

金融科技自身的技術(shù)缺陷、以及與綠色金融結(jié)果過程中的不當(dāng)應(yīng)用，都可能造成操作風(fēng)險(xiǎn)。作為靜態(tài)技術(shù)本身不可避免的固有缺陷，如技術(shù)的失靈或脆弱導(dǎo)致技術(shù)偏離了預(yù)設(shè)目標(biāo)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。這主要來(lái)源于技術(shù)的不完備，其導(dǎo)致的系統(tǒng)漏洞與設(shè)計(jì)缺陷一般都難以事先識(shí)別；另外，網(wǎng)絡(luò)安全也是其的脆弱來(lái)源之一，惡意攻擊者通過漏洞、網(wǎng)絡(luò)攻擊、惡意代碼等手段造成網(wǎng)絡(luò)安全威脅。金融科技在綠色金融應(yīng)用過程中遭到的攻擊，將會(huì)造成嚴(yán)重的安全事故。

 

另一方面，金融科技在動(dòng)態(tài)運(yùn)用于綠色金融過程中，可能因技術(shù)的不當(dāng)應(yīng)用，和技術(shù)自身的負(fù)面效果導(dǎo)致金融科技偏離其預(yù)設(shè)目標(biāo)而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)。算法在實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化時(shí)，也因?yàn)閿?shù)據(jù)處理的規(guī)則和流程的封裝性，使得透明度缺失，影響市場(chǎng)主體的知情權(quán)。又如大數(shù)據(jù)征信，由于數(shù)據(jù)質(zhì)量的偏差以及算法設(shè)計(jì)的缺陷，可能生成帶有歧視或錯(cuò)誤的信用評(píng)定結(jié)論；綠色金融量化交易中，由于算法是在純粹技術(shù)理性的基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)的金融行為方案，若算法運(yùn)行中其他相關(guān)因素考慮不周全，有可能造成因錯(cuò)誤信息、偶發(fā)事件或其他原因，導(dǎo)致自動(dòng)觸發(fā)錯(cuò)誤的交易行為，并進(jìn)一步引發(fā)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)據(jù)高速實(shí)時(shí)處理也同樣是雙刃劍，帶來(lái)實(shí)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致了金融風(fēng)險(xiǎn)能夠跨行業(yè)、跨地域的迅速傳導(dǎo)，造成“多米諾骨牌效應(yīng)”。

 

四、提升綠色金融科技風(fēng)險(xiǎn)防范措施建議

 

（一）完善綠色金融科技監(jiān)管制度，制定統(tǒng)一的綠色金融科技業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)

 

綠色金融與金融科技都處于高速發(fā)展期，發(fā)展?fàn)顟B(tài)還不夠成熟，將兩者結(jié)合的“綠色金融科技”更面臨著諸多挑戰(zhàn)。許多與綠色金融相關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)，如環(huán)境數(shù)據(jù)信息標(biāo)準(zhǔn)、環(huán)境效益計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)以及綠色金融產(chǎn)品、綠色項(xiàng)目的認(rèn)定方法標(biāo)準(zhǔn)等，還面臨著標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、或標(biāo)準(zhǔn)缺失的問題，造成的綠色金融科技各參與方信息不對(duì)稱。近年來(lái)，基于《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2019年）》，綠色信貸、綠色債券標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)逐步統(tǒng)一，建議進(jìn)一步加快綠色金融各細(xì)分領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)制定，構(gòu)建明確統(tǒng)一的綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系。金融科技領(lǐng)域監(jiān)管尚無(wú)成熟經(jīng)驗(yàn)可循，建議發(fā)展適應(yīng)金融科技技術(shù)規(guī)律的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管制度，圍繞金融科技的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)等，研究制定更加精細(xì)化的監(jiān)管制度，將具有創(chuàng)新性和協(xié)調(diào)性的監(jiān)管理念、監(jiān)管方式和監(jiān)管措施予以法制化，在充分把握金融科技技術(shù)規(guī)律的基礎(chǔ)上實(shí)施更有效的金融監(jiān)管。

 

（二）深化綠色金融科技研究，加強(qiáng)交叉學(xué)科建設(shè)，培養(yǎng)復(fù)合型人才

 

目前中國(guó)金融機(jī)構(gòu)普遍缺乏綠色金融和金融科技專業(yè)人員，缺乏環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理的專業(yè)工具，也缺乏環(huán)境大數(shù)據(jù)的支持。識(shí)別綠色金融項(xiàng)目或產(chǎn)品，目前采用的手段往往是由第三方的專業(yè)環(huán)境機(jī)構(gòu)提供服務(wù)。而第三方環(huán)境機(jī)構(gòu)人員，一般對(duì)于金融應(yīng)用場(chǎng)景不熟悉、不了解；服務(wù)模式也是線下，成本比較高，時(shí)效性較差。因此造成綠色數(shù)據(jù)與金融科技的要求不匹配，導(dǎo)致金融科技手段實(shí)施過程中的種種風(fēng)險(xiǎn)。因此，建議加強(qiáng)綠色金融科技研究，培養(yǎng)兼具綠色金融知識(shí)與金融科技技能的復(fù)合型人才。

 

（三）加強(qiáng)國(guó)際間的交流合作

 

我國(guó)與歐美國(guó)家在金融科技領(lǐng)域發(fā)展各具特色，我國(guó)主要優(yōu)勢(shì)在基礎(chǔ)技術(shù)發(fā)展及應(yīng)用場(chǎng)景廣泛，美國(guó)基于高度成熟的金融體系和市場(chǎng)在金融產(chǎn)品創(chuàng)新上較為領(lǐng)先，英國(guó)構(gòu)建了完善的金融科技監(jiān)管制度，并且在金融風(fēng)險(xiǎn)與科技創(chuàng)新兩方面取得較好的平衡，通過加強(qiáng)國(guó)際交流合作可以吸收歐美國(guó)家在金融科技領(lǐng)域的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，特別是科技與綠色金融相結(jié)合的領(lǐng)域，對(duì)中國(guó)有重要的借鑒意義。另外，目前綠色金融國(guó)際交流還主要停留在傳統(tǒng)的綠色金融產(chǎn)品和政策激勵(lì)措施的水平，與金融科技運(yùn)用相關(guān)的案例、技術(shù)和產(chǎn)品的交流與合作還十分有限，我國(guó)金融科技的發(fā)展應(yīng)用不能脫離國(guó)際整體，中國(guó)的巨大市場(chǎng)和運(yùn)用潛力也應(yīng)當(dāng)為國(guó)際合作提供很大的空間。

 

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[9] 金融科技推動(dòng)中國(guó)綠色金融發(fā)展：案例與展望. 保爾森基金會(huì)&清華大學(xué).

 

作者：

黎   崢 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院研究員

張淳奕 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院科研助理

劉建飛 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院助理研究員