中國人民銀行研究局局長王信：審慎管理氣候變化相關(guān)金融風(fēng)險

 

總體上看，各國應(yīng)對氣候變化相關(guān)金融風(fēng)險仍處初級階段，面臨金融機(jī)構(gòu)應(yīng)對意識不強、相關(guān)信息披露不充分、風(fēng)險評估和壓力測試方法有待改進(jìn)等問題和挑戰(zhàn)。

 

一是許多金融機(jī)構(gòu)對氣候變化相關(guān)金融風(fēng)險尚未給予足夠重視。金融業(yè)尚未充分了解環(huán)境風(fēng)險與金融風(fēng)險的相關(guān)性，對環(huán)境風(fēng)險分析的投入和能力不足。

 

二是信息披露不足影響風(fēng)險評估。例如，根據(jù)歐洲中央銀行的報告，僅45%的受調(diào)查機(jī)構(gòu)公布了氣候風(fēng)險信息披露的方法、標(biāo)準(zhǔn)等，只有30%的機(jī)構(gòu)公布了轉(zhuǎn)型風(fēng)險對自身商業(yè)模式的潛在影響，僅24%的機(jī)構(gòu)披露了物理風(fēng)險的潛在影響；在風(fēng)險管理方面，披露關(guān)鍵績效指標(biāo)或關(guān)鍵風(fēng)險指標(biāo)的機(jī)構(gòu)只占26%。

 

三是風(fēng)險評估和壓力測試方法有待改進(jìn)。全球風(fēng)險管理專業(yè)人士協(xié)會（GARP）對全球20家銀行和7家非銀金融機(jī)構(gòu)的調(diào)研顯示，只有50%的金融機(jī)構(gòu)對氣候風(fēng)險進(jìn)行情景分析，且只有少數(shù)機(jī)構(gòu)經(jīng)常這樣做。摩根大通銀行指出，現(xiàn)有氣候風(fēng)險壓力測試模型需要解決好以下問題：氣候變化何時產(chǎn)生負(fù)面影響；模型未討論金融機(jī)構(gòu)是否擁有足夠的資本吸收損失，以應(yīng)對氣候極端變化長時間的影響；壓力測試情景的一系列假設(shè)存在高度不確定性等。Pierfederici認(rèn)為，氣候敏感度（大氣中二氧化碳濃度增加一倍導(dǎo)致平均地表溫度的變化）具有高度不確定性。Adrian等提出，壓力測試的關(guān)鍵是要捕捉“第二輪”效應(yīng)，即資產(chǎn)價格下跌導(dǎo)致廉價拋售，進(jìn)一步壓低資產(chǎn)價格而形成惡性循環(huán)的機(jī)制。

 

從中國的情況看，中國是全球綠色金融的重要倡導(dǎo)者和引領(lǐng)者，在應(yīng)對氣候變化相關(guān)金融風(fēng)險方面有一定基礎(chǔ)。例如，自2019年第一季度起，就在全國范圍內(nèi)開展了金融機(jī)構(gòu)綠色信貸業(yè)績評價，并將其先后作為人民銀行宏觀審慎評估（MPA）和金融機(jī)構(gòu)評級的重要依據(jù)之一，這是我國宏觀審慎管理的重要嘗試。目前共有15家國內(nèi)機(jī)構(gòu)參與中英綠色金融工作組組織的金融機(jī)構(gòu)氣候和環(huán)境信息披露試點。但我國在氣候變化相關(guān)金融風(fēng)險的評估和應(yīng)對上也面臨較大挑戰(zhàn)。

 

一是近期一些地區(qū)煤電等高碳項目還在立項，為氣候變化相關(guān)風(fēng)險的評估和應(yīng)對帶來更大的不確定性。國內(nèi)低碳能源政策研究項目數(shù)據(jù)顯示，2020年前5個月，我國新推進(jìn)煤電項目48吉瓦，相當(dāng)于2019年全年投產(chǎn)煤電項目裝機(jī)容量的1.6倍、新批煤電項目裝機(jī)容量的2.8倍。

 

二是目前各方重點關(guān)注中小銀行、房地產(chǎn)、地方政府融資等方面較突出的風(fēng)險，對短期不一定暴露，但中長期會產(chǎn)生巨大破壞力的氣候變化相關(guān)金融風(fēng)險的認(rèn)知遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，深度研究非常缺乏。

 

三是氣候變化相關(guān)風(fēng)險防范的基礎(chǔ)性工作有待加強，包括綠色金融標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一、氣候變化相關(guān)風(fēng)險的信息獲取和披露、部門協(xié)調(diào)和信息共享、對金融機(jī)構(gòu)開展氣候風(fēng)險評估和應(yīng)對的激勵約束機(jī)制等。

 

政策建議

 

一是制定有較強約束力的碳減排規(guī)劃。根據(jù)“30·60目標(biāo)”和到2030年中國單位GDP二氧化碳排放比2005年下降65%以上等目標(biāo)，細(xì)化各行業(yè)、各地區(qū)的減排路徑和能源轉(zhuǎn)型目標(biāo)，為準(zhǔn)確評估、預(yù)測氣候變化相關(guān)金融風(fēng)險奠定堅實基礎(chǔ)。

 

二是強化氣候風(fēng)險應(yīng)對的頂層設(shè)計和宏觀審慎管理。建議強化宏觀審慎管理職能部門的協(xié)調(diào)機(jī)制，重點就氣候變化相關(guān)風(fēng)險等問題加強部門協(xié)調(diào)和綠色金融政策的頂層設(shè)計。加強專業(yè)隊伍建設(shè)，將氣候變化相關(guān)因素和綠色金融活動納入宏觀審慎政策框架，抓緊構(gòu)建“國內(nèi)統(tǒng)一、國際接軌”的綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系，以及氣候變化相關(guān)風(fēng)險評估的方法論和工具，及早開展氣候變化對金融體系影響的情景分析與壓力測試。

 

三是強化金融機(jī)構(gòu)氣候變化相關(guān)信息披露和風(fēng)險評估的體制機(jī)制。中央銀行和金融監(jiān)管部門應(yīng)要求金融機(jī)構(gòu)合理測算高碳資產(chǎn)風(fēng)險敞口，將環(huán)境風(fēng)險納入其風(fēng)險管理框架，定期開展環(huán)境風(fēng)險評估和壓力測試；金融機(jī)構(gòu)應(yīng)及時披露資產(chǎn)組合的碳排放量和強度等。作為激勵和約束，應(yīng)提高綠色金融業(yè)績評價在中央銀行金融機(jī)構(gòu)評級中的權(quán)重，在貨幣信貸政策實施、存款保險費率繳納等方面，統(tǒng)籌考慮金融機(jī)構(gòu)氣候變化相關(guān)風(fēng)險及其應(yīng)對狀況，促使金融機(jī)構(gòu)合理調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和風(fēng)險撥備。相關(guān)措施可先在系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)實施，再逐步擴(kuò)展到其他金融機(jī)構(gòu)。

 

四是加強氣候變化相關(guān)金融風(fēng)險評估和應(yīng)對的國際交流與合作。更準(zhǔn)確理解和應(yīng)對相關(guān)風(fēng)險及其外溢效應(yīng)。我國應(yīng)積極參與氣候風(fēng)險的國際治理，促使國際應(yīng)對氣候變化政策和相關(guān)風(fēng)險的緩釋更加平穩(wěn)推進(jìn)。■