ESG前沿觀察丨張博輝：公司碳風(fēng)險(xiǎn)的代價(jià)

 

研究發(fā)現(xiàn)，碳風(fēng)險(xiǎn)與融資成本之間存在正相關(guān)關(guān)系，主要通過(guò)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)和投資者認(rèn)可度兩個(gè)渠道對(duì)融資成本產(chǎn)生影響。

 

首先，碳風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)對(duì)融資成本產(chǎn)生影響。為了應(yīng)對(duì)全球氣候變暖和溫室效應(yīng)，世界各國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)陸續(xù)實(shí)施更加嚴(yán)格的碳排放政策和法規(guī)，以促進(jìn)節(jié)能減排。為了應(yīng)對(duì)這種政策變化，企業(yè)不得不將減排的各種成本內(nèi)在化，如披露成本、合規(guī)和管理成本，以及減排技術(shù)升級(jí)帶來(lái)的額外資本支出。

 

其次，投資者認(rèn)可度是另一個(gè)碳風(fēng)險(xiǎn)影響企業(yè)融資成本的渠道。近十年來(lái)，社會(huì)責(zé)任投資已經(jīng)逐漸在全球范圍內(nèi)興起，成為各國(guó)金融界重要的投資戰(zhàn)略之一。根據(jù)美國(guó)SIF基金會(huì)2018年的報(bào)告，在所有專(zhuān)業(yè)管理的資產(chǎn)中，有11.6萬(wàn)億美元采用了環(huán)境、社會(huì)和治理（ESG）投資策略，占美國(guó)投資基金的25%。鑒于碳排放水平是衡量企業(yè)ESG評(píng)級(jí)的重要標(biāo)準(zhǔn)，有社會(huì)責(zé)任感的投資者可能會(huì)放棄投資排放者。這意味著排放者的投資者群體較小，因此投資者認(rèn)可度較低。