殷格非：探索ESG價值量化，助力中國特色估值體系建設(shè)

 

近年來，ESG的發(fā)展呈現(xiàn)“快”和“熱”的特點。來自聯(lián)合國責(zé)任投資倡議組織（UNPRI）的數(shù)據(jù)顯示，2021年，全球涉及ESG投資的資產(chǎn)規(guī)模超過121萬億美元，較2020年的103.4萬億美元增長超過17%。截至2022年6月30日，中國市場已有103家機(jī)構(gòu)簽署了負(fù)責(zé)任投資原則(PRI)。2020—2021年，中國簽約數(shù)量漲幅為46%，是增長最快的市場。

 

ESG符合中國特色的估值體系建設(shè)方向。中國特色的估值體系應(yīng)體現(xiàn)中國式現(xiàn)代化的要求，應(yīng)服務(wù)于中國式現(xiàn)代化建設(shè)，應(yīng)推動資源向滿足中國式現(xiàn)代化建設(shè)的企業(yè)的方向配置，更好地發(fā)揮資本市場助力中國式現(xiàn)代化建設(shè)的作用。建設(shè)中國特色估值體系，應(yīng)遵循有利于共同富裕、有利于物質(zhì)文明和精神文明相協(xié)調(diào)、有利于人與自然和諧共生、有利于走和平發(fā)展道路的基本原則。

 

將ESG納入投資考量，本質(zhì)意義是對目前財務(wù)經(jīng)濟(jì)價值考量的估值體系修正和優(yōu)化。ESG投資估值中環(huán)境因素、社會因素和治理因素的考量，分別符合人與自然和諧共生、全體人民共同富裕、物質(zhì)文明和精神文明相協(xié)調(diào)的中國特色估值體系要求，在海外投資中堅持ESG投資估值理念符合走和平發(fā)展道路的中國特色估值體系要求。

 

但同時，ESG投資發(fā)展面臨價值化和數(shù)字化的挑戰(zhàn)。一方面，目前投資市場七種ESG投資策略下的資金管理規(guī)模增長迅速，但仍未從根本上改變以財務(wù)價值為本的投資估值體系，不能完全體現(xiàn)和回應(yīng)中國特色的估值體系要求。

 

另一方面，ESG投資發(fā)展還面臨數(shù)字化薄弱的挑戰(zhàn)，金融機(jī)構(gòu)對于這些投融資的對象，在數(shù)據(jù)獲取存在困難。具體表現(xiàn)在，一是目前的ESG評價方法難以反映公司真正的ESG價值；二是非財務(wù)的ESG無法衡量資產(chǎn)外部化的價值增減變化；三是投資者需要及時的、動態(tài)的ESG數(shù)據(jù)來做投資決策。 本+文`內(nèi).容.來.自：中`國`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com