全球能源通脹的新時(shí)代

 

區(qū)分三大沖擊對(duì)政策實(shí)施至關(guān)重要

 

對(duì)氣候通脹、化石通脹和綠色通脹的區(qū)分，對(duì)貨幣政策的實(shí)施非常重要。

 

氣候通脹和化石通脹具有不利的供給沖擊和貿(mào)易條件沖擊的特征，需要平衡謹(jǐn)慎地應(yīng)對(duì)。一方面，在經(jīng)濟(jì)遭遇能源和食品價(jià)格上漲之際，為將貨幣政策調(diào)整可能對(duì)總需求造成的負(fù)面影響降至最低，審慎操作是有必要的。另一方面，過(guò)度謹(jǐn)慎也可能是有代價(jià)的，目前的通脹前景與我們?yōu)榭箵魳O低通脹所采取的特別政策措施已經(jīng)不一致，這可能會(huì)壓低匯率、放大能源價(jià)格沖擊，進(jìn)而增加家庭實(shí)際收入的負(fù)擔(dān)。

 

而綠色通脹更有可能是強(qiáng)勁且持續(xù)的正需求沖擊或投資熱潮的結(jié)果，貨幣政策更容易應(yīng)對(duì)。換句話說(shuō)，一旦價(jià)格沖擊的性質(zhì)發(fā)生變化，綠色通脹開始占據(jù)主導(dǎo)地位，貨幣政策的取舍就變得不那么重要了。

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