宏觀策略：碳中和趨勢與相關投資機會

（以下內容從山西證券《宏觀策略：碳中和趨勢與相關投資機會》研報附件原文摘錄）
 

碳中和的背景與前景
 

大勢所趨：《巴黎協(xié)定》之下的碳中和承諾。根據(jù)2015年簽訂的《巴黎協(xié)定》，全球將致力于在2050年實現(xiàn)CO2的凈零排放（即碳中和），以努力將全球變暖控制在1.5℃以內，截至2023年7月，已有198個國家成為締約國，而碳中和的核心思路旨在逐步重塑全球碳平衡。

全球碳排放：“達峰”途中，尚有缺口。經歷了疫情后的全球復蘇與俄烏沖突帶來的能源危機后，2050年實現(xiàn)凈零排放的壓力進一步加劇。據(jù)UNEP測算，若維持當前政策不變，預計至2100年全球可能會變暖2.8℃，遠超《巴黎協(xié)定》目標水平。

我國碳排放總量居全球之首，能源活動為全球最主要排放源。由于處于不同發(fā)展階段、要素稟賦差異等原因，全球主要國家的碳中和進程存在明顯差異，美、英等已實現(xiàn)碳達峰，而我國、印度等發(fā)展中國家仍在走向碳達峰的過程中。2020年能源活動碳排放總量占全球總排放量的74.66%，農業(yè)活動、工業(yè)活動、廢物處理、土地利用變化及林業(yè)分別占12.34%、6.58%、3.48%、2.93%。

我國的碳中和之路：需求尚未達峰，減排的經濟壓力與跨區(qū)域電力調度面臨挑戰(zhàn)。我國發(fā)電供熱、制造業(yè)用能及工業(yè)活動排放占比高，在“雙碳”目標之下，需要同時兼顧增長與發(fā)展，因此面臨的減排任務更加艱巨。全國各省份的經濟結構存在差異，在低碳轉型中面臨不同的社會經濟壓力。此外，全國各省可再生能源稟賦存在明顯差異，在清潔能源替代方面的潛力不同，同時區(qū)域間電力供給與需求的錯配亦十分明顯，電網跨區(qū)域配送仍然存在技術上的約束。
 

碳中和的實現(xiàn)路徑