從國(guó)外的碳基金運(yùn)行模式中分析其法律屬性

碳基金是國(guó)際碳市場(chǎng)投融資的重要工具，它通過一整套完整有效的運(yùn)行機(jī)制推動(dòng)了全球碳市場(chǎng)的迅速發(fā)展?？疾觳煌?a href='http://theclergymen.com/tanjijin/' target='_blank'>碳基金的運(yùn)行模式，有助于我們進(jìn)一步分析碳基金的法律定位和法律性質(zhì)。

（一）日本碳金融公司：日本溫室氣體減排基金 本+文`內(nèi).容.來.自：中`國(guó)`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a np ai fan g.com

日本在應(yīng)對(duì)氣候變化方面，一直走在亞洲國(guó)家的最前面。不僅如此，在參與國(guó)際碳交易方面，日本也非常積極主動(dòng)。一方面，日本積極推動(dòng)碳交易機(jī)制的發(fā)展，于2010年4月建立了亞洲首個(gè)碳交易體系——日本東京都總量限制交易體系，這也是日本首個(gè)地區(qū)級(jí)的總量限制交易體系：另一方面，日本通過CDM合作向發(fā)展中國(guó)家提供巨額資金和先進(jìn)技術(shù)的方式獲得CERs，期望盡快實(shí)現(xiàn)減排目標(biāo)以及進(jìn)一步交易獲得其中的投機(jī)利益。2004年，日本設(shè)立了第一個(gè)碳基金——日本溫室氣體減排基金（JGRF），資金來源于日本電力及瓦斯部門、石油及制造部門、貿(mào)易部門、工程部門的31家私人企業(yè)和兩家政策性貸款機(jī)構(gòu)（日本國(guó)際協(xié)力銀行JBIC和日本政策投資銀行DBJ）。共33家實(shí)體。到該基金擁有約1.4億美元的承諾額，主要目標(biāo)是從CDM/JI項(xiàng)目中購(gòu)買核證減排量CERs和減排單位ERUs。日本溫室氣體減排基金由日本碳金融公司（JCF）管理，JCF成立于2004年11月25日，它由JGRF主要的投資者投資，包括一些日本政策性的金融機(jī)構(gòu)。JCF將JGRF的資金投資到發(fā)展溫室氣體減排項(xiàng)目的領(lǐng)域以及購(gòu)買CERs/ERUs，履行《京都議定書》第一承諾期（2008年——2012年）的義務(wù)。截止2012年8月，JGRF在中國(guó)共投資注冊(cè)了7個(gè)項(xiàng)目，其中6個(gè)項(xiàng)目涉及能源工業(yè)領(lǐng)域，一個(gè)項(xiàng)目涉及采礦及礦石產(chǎn)品。181項(xiàng)目開發(fā)的成本，在一定范圍內(nèi)由JCF承擔(dān)：原則上采用碳信用交付后付款的模式：通過項(xiàng)目評(píng)估在各個(gè)項(xiàng)目的基礎(chǔ)上確定購(gòu)買價(jià)格。JCF通過《減排量購(gòu)買協(xié)議》（ERPA）從項(xiàng)目購(gòu)買CERs/ERUs，再通過《轉(zhuǎn)售協(xié)議》（ERRA）將其賣給JGRF。

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（二）歐洲投資銀行：多邊碳信用基金

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歐盟是向發(fā)展中國(guó)家提供氣候變化資金的最大捐款人，也是全球氣候變化領(lǐng)域的積極倡導(dǎo)者和領(lǐng)導(dǎo)者。多邊碳信用基金成立于2006年12月，由歐洲投資銀行和歐洲再建設(shè)和發(fā)展銀行共同建立，資金規(guī)模為1.65億歐元，資金來源于包括比利時(shí)、芬蘭在內(nèi)的6個(gè)國(guó)家和西班牙天然氣公司、希臘PPC公司在內(nèi)的6家公司，這6個(gè)國(guó)家持有EBRD或者EIB的股權(quán)。通過MCCF，這些國(guó)家和公司能夠購(gòu)買來自上述國(guó)家或公司投資的減排項(xiàng)目的碳信用。MCCF是一個(gè)可靠的伙伴，它融合了基金管理者的技術(shù)和商業(yè)能力、EBRD和EIB的金融專家、信譽(yù)卓著的投資者。MCCF投資的項(xiàng)目要求必須是在CDM、JI或者EU-ETS機(jī)制下產(chǎn)生的碳信用，必須在2008-2012年間交付，投資領(lǐng)域包括能源效率、可再生能源、垃圾填埋廢氣提取等。MCCF通過競(jìng)爭(zhēng)程序從外部選擇該基金的管理人。 本/文-內(nèi)/容/來/自:中-國(guó)-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com

（三）英國(guó)EEA基金管理公司：英國(guó)排放貿(mào)易基金公司 本`文內(nèi).容.來.自：中`國(guó)`碳`排*放*交*易^網(wǎng) t a npai fan g.com

英國(guó)是世界上較早采取應(yīng)對(duì)氣候變化措施的國(guó)家。制定了一系列提高能源利用效率、降低溫室氣體排放量的政策，成立碳基金便是其中的一項(xiàng)重要措施。英國(guó)排放貿(mào)易基金公司，是一個(gè)投資基金，成立于2005年3月，并在英國(guó)倫敦股票交易所上市，籌集資金1.35億英鎊。TEP的投資領(lǐng)域?yàn)榭山灰椎沫h(huán)境工具，主要購(gòu)買《京都議定書》的清潔發(fā)展機(jī)制和聯(lián)合履約機(jī)制產(chǎn)生的CERs/ERUs，其目標(biāo)是以適當(dāng)?shù)膬r(jià)格購(gòu)人CERs/ERUs，達(dá)到資本增值。持有該公司5%以上股份的是五家公司，Weiss Asset Management（美國(guó)）、Moore Capital Management Ine、Praxient Capital LIP等。TEP投資于CDM產(chǎn)生的CERs主要有兩種方式：一種是與CDM項(xiàng)目業(yè)主簽訂購(gòu)買協(xié)議，直接購(gòu)買項(xiàng)目產(chǎn)生的CERs；另一種是通過碳借款的方式，將款項(xiàng)借給CDM項(xiàng)目使用。用項(xiàng)目產(chǎn)生的一定數(shù)量的CERs償還所借款項(xiàng)，例如與墨西哥環(huán)境信用公司簽訂的碳借款，款項(xiàng)將用于資助建立一定數(shù)量的奶牛場(chǎng)，TEP能夠從項(xiàng)目產(chǎn)生的CERs中獲益。除此外，TEP也在可再生能源領(lǐng)域進(jìn)行了一些股權(quán)投資，通過出售Electricidad Andina S.A公司、Jantus公司的股權(quán)，TEP獲得了巨額收益。

投資基金是指以信托、契約或者公司的形式，通過發(fā)行基金證券，如受益憑證、基金單位、基金股份等。將眾多的、不確定的社會(huì)閑散資金募集起來，形成一定規(guī)模的信托資產(chǎn)，交由專門機(jī)構(gòu)的專業(yè)人員按照專業(yè)投資技術(shù)（如資產(chǎn)組合原理）或經(jīng)驗(yàn)合理安排投資策略（如分散投資），獲取利益后按出資比例分享投資收益的一種投資工具。筆者認(rèn)為，從設(shè)立目標(biāo)、運(yùn)行模式、組織形式等角度看，碳基金與投資基金具有一致性。 內(nèi)/容/來/自:中-國(guó)-碳-排-放*交…易-網(wǎng)-tan pai fang . com