綠色金融成為推動經(jīng)濟綠色發(fā)展的關(guān)鍵力量

　　綠色金融最初是聯(lián)合國環(huán)境署為全球可持續(xù)發(fā)展籌集資金而引導的金融可持續(xù)化行動，但隨著生態(tài)環(huán)境變化對金融機構(gòu)核心業(yè)務(wù)影響的日益增加，金融機構(gòu)本身成為全球綠色金融發(fā)展的主要推動者。

 

　　目前，中國是全球綠色金融的引領(lǐng)者，自上而下的政策推動和自下而上的實踐創(chuàng)新密切結(jié)合，形成了具有中國特色的綠色金融發(fā)展路徑，為保障中國的綠色發(fā)展發(fā)揮著巨大作用。

 

　　現(xiàn)實意義

 

　　中國人民銀行副行長陳雨露曾指出：“生態(tài)環(huán)境問題，歸根到底是發(fā)展方式問題。”只有改變經(jīng)濟增長方式，采取節(jié)能減排新技術(shù)實現(xiàn)綠色發(fā)展，才能從根本上解決生態(tài)環(huán)境危機問題。

 

　　綠色金融是綠色發(fā)展的必要保障。

 

　　一方面，綠色發(fā)展需要金融資金，必須獲得綠色金融支持。僅僅依靠財政資金支持，很難滿足綠色發(fā)展的資金需求。生態(tài)文明建設(shè)和綠色發(fā)展在實際落實過程中，會轉(zhuǎn)化為綠色技術(shù)、綠色項目、綠色產(chǎn)業(yè)。這些綠色的新技術(shù)、新項目、新產(chǎn)業(yè)，因為帶有公共物品的特性，是由以前的財政供給轉(zhuǎn)化而來，具有收益較低、投資回報期較長的特點，而且金融機構(gòu)剛進入這些原來由財政供給轉(zhuǎn)型為金融供給的綠色項目領(lǐng)域，對其中的風險還不太了解，容易導致傳統(tǒng)金融不愿意支持這些對他們相對陌生的綠色項目領(lǐng)域。進而，代表著綠色發(fā)展和綠色經(jīng)濟轉(zhuǎn)型新動力的綠色技術(shù)、綠色項目、綠色產(chǎn)業(yè)就會在市場競爭中因為融資瓶頸而被淘汰。因此，必須通過實施綠色金融政策，為綠色技術(shù)、綠色項目和綠色產(chǎn)業(yè)提供市場化的資金保障。

 

　　另一方面，金融監(jiān)管部門、金融機構(gòu)涉及的利益相關(guān)者是最廣泛的。在現(xiàn)代社會，幾乎沒有人不需要到金融機構(gòu)存錢或者理財，也幾乎沒有產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不需要金融的支持。通過推行綠色金融制度建設(shè)，明確金融監(jiān)管部門和金融機構(gòu)的生態(tài)環(huán)境責任，一旦金融機構(gòu)所投資的項目產(chǎn)生了環(huán)境風險和事故，金融機構(gòu)就必須承擔法律責任和經(jīng)濟賠償責任，金融機構(gòu)就會轉(zhuǎn)化為生態(tài)環(huán)境治理的社會監(jiān)管部門，對其所投資的項目進行環(huán)境審核和審查，確保污染項目不會進入他們的投資名單。通過綠色金融制度建設(shè)給予綠色銀行以正向激勵，培育和激勵金融機構(gòu)的生態(tài)環(huán)保責任和憂患意識，金融機構(gòu)就可以通過開發(fā)各種綠色金融產(chǎn)品，吸引和推動客戶的綠色儲蓄和綠色消費。例如建立專門的生態(tài)環(huán)保賬戶、綠色信用卡、為綠色產(chǎn)業(yè)專門推出居民理財產(chǎn)品和賬戶以及為綠色消費專門推出居民消費型綠色信貸等，進而推動和培養(yǎng)全民的綠色消費、綠色投資理念。

 

　　從目前我國推行綠色金融的效果來看，由央行牽頭七部委聯(lián)合推出了一系列綠色金融政策。例如，央行將綠色金融指標納入宏觀審慎評估指標體系、將綠色金融債單獨審批單獨定價、采取再貸款等政策工具予以支持，對金融機構(gòu)產(chǎn)生了相當大的激勵作用。截至2019年年末，我國綠色金融融資余額超過了10萬億元，處于國際領(lǐng)先地位。而且，綠色金融政策的實施調(diào)動了800萬金融從業(yè)者參與到綠色發(fā)展和生態(tài)環(huán)境治理體系中，他們在銀行信貸審核中通過盡職調(diào)查識別污染項目，切斷污染項目的資金供給；識別綠色項目，給予綠色項目更低利率更快捷的資金支持。通過綠色信用卡、綠色儲蓄、綠色消費信貸等綠色金融產(chǎn)品調(diào)動更多居民、企業(yè)、機構(gòu)參與到綠色發(fā)展和生態(tài)環(huán)境治理體系中。2019年12月，陳雨露在“中國金融學術(shù)年會暨中國金融論壇年會”上發(fā)表演講，提出氣候變化是導致經(jīng)濟和金融體系結(jié)構(gòu)性變化的重大因素之一，具有“長期性、結(jié)構(gòu)性、全局性”特征，正在引起全球中央銀行的重視。中國人民銀行將重點關(guān)注氣候變化對金融行業(yè)細分領(lǐng)域和宏微觀審慎監(jiān)管的影響，探索將氣候變化風險作為參數(shù)納入“雙支柱”調(diào)控框架的可行性和框架修正路徑。這些政策引導，進一步激發(fā)了金融機構(gòu)投資綠色產(chǎn)業(yè)的積極性，為綠色金融供給端注入了新動能。

 

　　發(fā)展近況

 

　　過去一年中，在央行等部委以及各級政府的推動下，我國綠色金融在體制機制建設(shè)、綠色金融產(chǎn)品與市場的完善以及對綠色發(fā)展的支持等各方面都有了快速發(fā)展。

 

　?。ㄒ唬┚G色金融體系發(fā)展日趨完善

 

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2019年年末，我國綠色貸款余額達到10.22萬億元，較年初增長15.4%，比同期企業(yè)及其他單位貸款增速高4.9個百分點，余額占企事業(yè)單位貸款余額的10.4%；綠色貸款的不良率僅為0.73%，較2020年上半年全國貸款不良率平均水平2.10%低1.37%。國際綠色債券發(fā)行規(guī)模達到2577億美元（約1.8萬億元人民幣），較去年同期增長51.06%。我國發(fā)行了313億美元符合CBI國際標準的綠色債券，位列全球綠債發(fā)行規(guī)模第二位，僅次于美國的513億美元。根據(jù)我國綠債標準，2019年我國150個發(fā)行主體在境內(nèi)外發(fā)行了貼標綠色債券214只，發(fā)行金額3390.62億元人民幣。綠色債券發(fā)行主體行業(yè)共覆蓋了16個二級行業(yè)，其中銀行業(yè)發(fā)行的綠債規(guī)模為773.5億元，占比32%；公用事業(yè)主體發(fā)行規(guī)模542.6億元，占比22%；交通運輸業(yè)排在第三，占比11%。

 

　　CSMAR數(shù)據(jù)庫顯示，2019年至今，市場上共計新發(fā)行13只綠色公募基金，其中股票型基金6只，混合型基金4只，債券型基金3只。2005年至2013年的十幾年間ESG類基金發(fā)展較為緩慢，每年新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量在1至4只不等；2014年至2016年為ESG類基金產(chǎn)品集中暴發(fā)期，季度存量基金管理規(guī)模躍升至560億元左右；2017年至2019年，雖然產(chǎn)品新發(fā)節(jié)奏有所放緩，但季度存量基金管理規(guī)?；痉€(wěn)定在500億元至700億元左右。

 

　　目前，我國綠色保險服務(wù)主要有企業(yè)環(huán)境污染風險管理服務(wù)和養(yǎng)殖保險理賠與病死畜禽無害化處理聯(lián)動兩類，對應(yīng)了兩種相對成熟的綠色保險險種。前者通過提供環(huán)境風險現(xiàn)場勘察與評估、出具風險評估報告、提出相關(guān)安全建議和進行環(huán)境風險防范培訓等手段，推動企業(yè)降低環(huán)境污染風險；后者將無害化處理作為保險理賠的前置條件，有利于降低對應(yīng)的理賠風險。截至2019年末，我國保險資金以債權(quán)投資計劃形式進行綠色投資的總體注冊規(guī)模達6854.25億元。

 

　　此外，全國各地在綠色保險創(chuàng)新方面推出了具有地方特色的創(chuàng)新產(chǎn)品。典型的包括：

 

　?。?）環(huán)責險“湖州模式”。湖州市金融辦、環(huán)保局、保險行業(yè)協(xié)會、人保財險建立協(xié)作機制，推廣環(huán)責險的“保險+服務(wù)+監(jiān)管+信貸”新模式。該模式將保險機制納入環(huán)境風險防控與日常監(jiān)管體系，第三方評估機構(gòu)對投保企業(yè)進行事前和事中的環(huán)境體檢和風險評估，保險公司將企業(yè)體檢風險等級與保費掛鉤，環(huán)保部門根據(jù)企業(yè)參保情況、落實整改情況實施差別化的監(jiān)管措施，銀行機構(gòu)采取差別化的金融服務(wù)措施。2019年，湖州市環(huán)責險基本實現(xiàn)了全市各縣區(qū)全覆蓋，保險公司完成體檢102家，簽單47家，提供保額8180萬元，保費收入161.81萬元。

 

　?。?）安環(huán)險“衢州模式”。衢州推出的“安環(huán)險”首次將安全生產(chǎn)和環(huán)境污染保障合二為一，包含安全生產(chǎn)、環(huán)境污染以及危化品運輸三項保險責任，企業(yè)可根據(jù)自身實際經(jīng)營過程的不同風險情況進行自行組合，實現(xiàn)對化工產(chǎn)品全生命周期管理。通過“政保合作”機制，“監(jiān)管+保險+服務(wù)+科技”為安全生產(chǎn)責任險提供“衢州模式”。2019年，衢州市“安環(huán)險”參保企業(yè)已達283家，保障人數(shù)3.5萬人，為企業(yè)提供超過190億元風險保障，聘請服務(wù)機構(gòu)為全市參保企業(yè)累計提供了5387次現(xiàn)場服務(wù)，共發(fā)現(xiàn)風險隱患8954條，隱患整改率達到90%。

 

　?。?）生態(tài)環(huán)境綠色保險“寧波模式”。2019年5月，寧波市北侖區(qū)在環(huán)境污染責任保險的基礎(chǔ)上，創(chuàng)新“保險+服務(wù)+補償”模式，形成環(huán)境污染防控綜合險“生態(tài)環(huán)境綠色保險”。其中，保險機構(gòu)承擔環(huán)境污染事故經(jīng)濟賠償責任；第三方環(huán)保服務(wù)機構(gòu)為投保企業(yè)提供全流程、全方位專業(yè)環(huán)保服務(wù)，并指導企業(yè)開展環(huán)境風險防控；第三方環(huán)保服務(wù)機構(gòu)向保險機構(gòu)投保職業(yè)責任保險，如因其服務(wù)缺失造成投保企業(yè)直接經(jīng)濟損失的，由保險機構(gòu)按照保險合同約定負責補償。

 

　　據(jù)北侖區(qū)生態(tài)環(huán)境局統(tǒng)計，截至2020年5月，生態(tài)環(huán)境綠色保險已覆蓋北侖120余家企業(yè)，涉及從事化工、電鍍、紡織染整、制藥、造紙、鑄造、水泥和危險化學品運輸、儲存等領(lǐng)域，現(xiàn)已逐步向全市推廣。

 

　　2019年全球的碳市場呈現(xiàn)多層次廣覆蓋的局面。多層次包括多個主權(quán)國家的歐盟碳市場，哈薩克斯坦、墨西哥、新西蘭、韓國和瑞士等5個國家級碳市場，16個區(qū)域碳市場和7個城市級碳市場等。廣覆蓋指現(xiàn)有碳市場覆蓋了全球42%的GDP、1/6的人口以及9%的溫室氣體排放。從全球主要碳市場的碳價格趨勢看，價格短期震蕩明顯，2017年以來，歐盟碳價改革后走出低谷一路上揚，韓國、新西蘭、加州-魁北克碳價自開市以來一路走強，RGGI（區(qū)域碳污染減排計劃）和中國試點碳市場則有漲有跌。

 

　　目前中國已有九個試點碳市場，包括北京、天津、上海、湖北、重慶、廣東、深圳、福建和四川。2019年，8個區(qū)域二級市場線上線下共計成交碳配額現(xiàn)貨8666.8萬噸（四川暫無配額交易）。其中，廣東市場配額累計成交量最高，成交4538.4萬噸，占比超過各市場當年總成交的50%；其次為深圳市場，配額累計成交1457.7萬噸，約占總成交的20%；湖北、北京、上海市場配額成交量接近，分別為780.1萬噸、705.2萬噸、682.8萬噸，分別約占總成交的8%；福建、天津、重慶市場總成交量較小，分別為340.5萬噸、113.1萬噸、48.9萬噸，共計占比6%左右?？傮w上，2019年各市場配額交易總量較2018年增長了11%。其中廣東、重慶市場交易量漲幅明顯，分別上漲了60%和88%；上海、福建市場交易量略有上漲，漲幅在15%左右；深圳、北京、湖北、天津市場交易量則出現(xiàn)下滑，其中天津、湖北市場降幅超過30%，北京、深圳市場降幅在20%左右。2019年，中國各區(qū)域碳市場的配額公開交易成交均價不一，其中北京市場成交均價最高，達78.8元/噸，依次是上海40.5元/噸，湖北32.1元/噸，廣東23.1元/噸，福建16.3元/噸，深圳13.7元/噸，天津13.6元/噸，重慶市場成交均價最低，為9.7元/噸。

 

　　2019年，我國支持綠色金融發(fā)展的財政政策不斷優(yōu)化，整體的支持力度進一步加大，涵蓋的領(lǐng)域和范圍不斷拓寬。財政部共安排了250億元中央財政專項資金用于大氣污染防治，190億元用于水污染防治，50億元用于土壤污染防治。同時，財政部安排了152億元資金用于冬季取暖試點地區(qū)的取暖改造，41.84億元用于農(nóng)村環(huán)境整治專項資金，811億元用于重點生態(tài)功能區(qū)轉(zhuǎn)移支付。2019年，我國節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值占GDP比重8.98%，比2018年提高了0.87%。國家財政在節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的財政支出為7444億元，比2018年的6297.61億元同比增加18.2%。

 

　?。ǘ└骶G色金融試驗區(qū)立足當?shù)刭Y源稟賦逐漸形成不同特色的發(fā)展和創(chuàng)新模式

 

　　2019年至2020年，全國各綠色金融試驗區(qū)也從綠色金融供給與需求兩端共同發(fā)力，系統(tǒng)推進了綠色金融發(fā)展。

 

　　各試驗區(qū)的綠色金融事業(yè)部及專營機構(gòu)增長迅速，截至2020年6月末，全國各綠色金融試驗區(qū)綠色金融事業(yè)部或?qū)I機構(gòu)總數(shù)達215家，較2019年增加了30家。浙江衢州和浙江湖州數(shù)量領(lǐng)先，分別為65家和39家。綠色信貸規(guī)模逐漸擴大，綠色信貸余額占比不斷提升。綠色信貸余額占比最高的試驗區(qū)是哈密，占比34.02%。綠色信貸質(zhì)量較好，各試驗區(qū)綠色信貸不良率均低于1%，低于全國貸款不良率平均水平2.10%。而且試驗區(qū)結(jié)合自身資源稟賦，從政策支撐、組織架構(gòu)、產(chǎn)品創(chuàng)新等等多個方面創(chuàng)新。截至2020年6月末，各試驗區(qū)創(chuàng)新模式總量達279個，其中，廣東廣州、貴州貴安新區(qū)分別為117個和62個。

 

　　相對于傳統(tǒng)市場項目，很多綠色項目是從原來的財政支持轉(zhuǎn)型為市場支持的生態(tài)環(huán)境公共物品，具有一次性投資巨大、還款期長、利潤較低的特點，但同時也有市場風險低收益穩(wěn)定的優(yōu)點。傳統(tǒng)的融資工具無法很好地發(fā)揮綠色項目未來收益穩(wěn)定的融資優(yōu)勢，無法避開抵押擔保和債務(wù)增加較大等融資劣勢。為了更好地發(fā)揮綠色項目的融資優(yōu)勢，避開綠色項目的融資劣勢，國際領(lǐng)先銀行專門開發(fā)出了綠色項目融資、綠色資產(chǎn)證券化等融資工具，以支持綠色項目獲得更多的綠色資金。截至2020年6月末，全國各綠色金融試驗區(qū)一共開展了36單綠色資產(chǎn)證券化項目,金額總計129.93億元。其中，廣東廣州開展了16單，100億元；貴安新區(qū)開展了13單，3.52億元。

 

　　各綠色金融試驗區(qū)綠色債券類型不斷豐富，涵蓋企業(yè)債、公司債、金融債、政府債和中期票據(jù)等多種類型。廣東廣州金額為590億元、綠債占比72.96%；贛江新區(qū)158億元、綠債占比81.44%。綠色股權(quán)市場活躍，綠色股權(quán)融資形式不斷完善。截至2020年6月，各試驗區(qū)綠色股權(quán)融資共計5637.75億元，比2019年增加757.04億元。綠色產(chǎn)業(yè)投資基金資金來源不斷拓寬，截至2020年6月末，廣州市政府投資基金實際到賬688.43億元。貴安新區(qū)綠色基金實際到賬335.37億元。

 

　　各綠色金融試驗區(qū)積極開展碳市場、環(huán)境權(quán)益交易，市場規(guī)模不斷擴大。試驗區(qū)探索建立排污權(quán)、水權(quán)和用能權(quán)等環(huán)境權(quán)益交易市場，2019年交易總額達37.126億元。廣東廣州交易額居全國首位，為30.79億元，浙江湖州、貴州貴安新區(qū)分別位于二、三名，環(huán)境權(quán)益交易市場成交總額分別3.07億元和1.2億元。

 

　　各綠色金融試驗區(qū)對財政獎補和稅收減免規(guī)模不斷擴大。隨著國家級綠色金融改革試驗區(qū)工作的推進，各試驗區(qū)財政部門努力通過財政獎補和稅收減免等方式對綠色金融提供財政支持。其中，位于沿海經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的廣東廣州財政支持力度最大，稅收優(yōu)惠888.67億元；浙江衢州和浙江湖州分居二、三位，其中浙江衢州的稅收優(yōu)惠為298.43億元，浙江湖州的稅收優(yōu)惠為263.53億元。

 

　　試驗區(qū)積極推進政府引導基金工作，建成了以政府產(chǎn)業(yè)基金為引導的基金體系，積極投資綠色產(chǎn)業(yè)，引導資金充分發(fā)揮財政資金杠桿放大效應(yīng)，增加對綠色項目投資資本供給。政府引導基金資金實際到位情況，廣東廣州位列第一位，為225.14億元，貴州貴安新區(qū)和新疆昌吉位列第二、三位，分別為102.654億元和73.7億元。各試驗區(qū)政府還建立綠色金融風險分擔補償機制，完善風險補償制度，以促進綠色金融發(fā)展。截至2020年6月底，各試驗區(qū)政府實際風險分擔總額達9.159億元。

 

　　各試驗區(qū)還建立了綠色金融風險防控機制。例如，湖州市開展了金融機構(gòu)環(huán)境風險壓力測試：中美貿(mào)易摩擦壓力測試；紡織行業(yè)壓力測試等。廣州市依托廣東省地方金融風險監(jiān)測平臺，建立了實時高效的綠色金融風險監(jiān)測及管理信息系統(tǒng)。

 

　　綠色金融試驗區(qū)在摸索中走過了三年的風風雨雨，形成了一定共識。各綠色金融試驗區(qū)建設(shè)中，都在組織與保障、綠色金融市場與產(chǎn)品建設(shè)、綠色金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面取得了重要進展。但通過三年的摸索，也日益與區(qū)域經(jīng)濟特點和資源稟賦相結(jié)合，做出了自己的特色。例如廣州以綠色金融供給端為特色和貴安新區(qū)以綠色金融需求端為特色的綠色金融中心創(chuàng)建；湖州的綠色保險特色產(chǎn)品創(chuàng)新和地方綠色銀行體系創(chuàng)新；衢州的綠色貸款專項統(tǒng)計信息管理體系、個人銀行碳賬戶體系、地方法人機構(gòu)綠色銀行體系標準等；贛江新區(qū)的綠色市政債、“氣象+價格”綜合收益保險等；新疆三大試驗區(qū)與絲綢之路相結(jié)合的綠色金融發(fā)展路徑；蘭州新區(qū)以綠色化工+綠色金融為特色的綠色金融發(fā)展路徑等。

 

　?。ㄈ┚G色金融仍然沒有扭轉(zhuǎn)資金缺口逐年增大的趨勢，2019年新增綠色資金缺口0.618萬億元

 

　　但我們?nèi)匀恍枰吹?，中國綠色資金缺口仍然是巨大的，而且仍然還沒有扭轉(zhuǎn)資金缺口增大的趨勢。根據(jù)人民大學綠色金融團隊的核算，2019年新增綠色金融資金需求為2.048萬億元，但2019年新增綠色資金供給只有1.43萬億元，2019年新增綠色金融資金缺口0.618萬億元。所以，綠色金融資金缺口仍然是增大趨勢。隨著綠色經(jīng)濟復蘇的需求以及按照相關(guān)生態(tài)環(huán)境治理和綠色經(jīng)濟發(fā)展目標需求，2020年綠色金融資金需求量將增加到2.26萬億元，主要包括：新能源汽車5312億元，清潔可再生能源和生物質(zhì)能5183億元，節(jié)水和水處理2003億元，碳匯工程1352億元，工業(yè)廢氣治理1107億元等。所以，2020年綠色金融任務(wù)更加艱巨。

 

　　待解問題

 

　　（一）亟須盡快制定統(tǒng)一的綠色金融標準，并持續(xù)維護、更新和完善

 

　　我們必須認識到，綠色金融是實現(xiàn)綠色發(fā)展的工具，而不是目標本身。我國目前推行綠色金融存在的最大問題，就是如何將綠色金融真正與綠色發(fā)展和生態(tài)環(huán)境保護相掛鉤。要將綠色金融納入綠色發(fā)展內(nèi)部，使其成為綠色發(fā)展的內(nèi)生驅(qū)動力，核心抓手就是建立可以真實反映綠色發(fā)展需求的綠色金融標準體系。標準體系必須公開透明清晰，接受公眾監(jiān)督，詳細可執(zhí)行，使企業(yè)可以比較清晰地分辨出哪些是綠色金融支持的綠色項目和綠色技術(shù)。如果不能公開或清晰地識別資金流向的標準，就難以將我國的綠色金融引導到高質(zhì)量發(fā)展的軌道上。我國是在生態(tài)環(huán)境資源定價還不太明晰的情況下推行綠色金融的，實質(zhì)上是通過央行等部門的綠色金融政策對綠色技術(shù)、綠色項目進行一定市場補償和定價。如果綠色金融標準是模糊的，就會導致綠色金融無法很好地服務(wù)于綠色發(fā)展和生態(tài)環(huán)境治理。

 

　　綠色金融和非綠色金融最重要的區(qū)別是投資對象是否具有生態(tài)環(huán)保效益。綠色金融資金是否能夠真正投入到綠色發(fā)展和生態(tài)環(huán)境治理中，不僅是維護綠色金融純潔性和可持續(xù)性的需求，也是國家綠色發(fā)展和生態(tài)環(huán)境保護及治理的急迫需求。目前，我國的綠色技術(shù)、綠色項目、綠色產(chǎn)業(yè)已經(jīng)因為資金嚴重不足而陷入困境，生態(tài)環(huán)境治理資金缺口巨大，急需大量資金投入，如果沒有公開透明清晰的綠色金融標準，就很難引導央行運用政策工具撬動的金融機構(gòu)資金真正投入到生態(tài)環(huán)境保護和治理中。

 

　　綠色金融標準不僅需要公開透明，還必須要定期維護更新，因為綠色技術(shù)在不斷發(fā)展，綠色產(chǎn)業(yè)標準也在不斷變化中。例如，垃圾處理項目，在2017年，只要是垃圾處理項目，無論是垃圾填埋還是垃圾焚燒等，都可以歸類為綠色項目。到2018年，在垃圾填埋方面，只有建立了滲漏防護的垃圾填埋項目，才能歸類為綠色項目，如果沒有建立滲漏防護，填埋的垃圾就有可能滲漏污染地下水，反而成為地下水污染的潛在危險因素。到2020年8月，國家發(fā)改委、住建部、生態(tài)環(huán)境部又聯(lián)合印發(fā)了《城鎮(zhèn)生活垃圾分類和處理設(shè)施補短板強弱項實施方案》，該方案指出：垃圾處理以焚燒為主，2023年基本實現(xiàn)原生生活垃圾零填埋。原則上地級以上城市以及具備焚燒處理能力的縣（市、區(qū)），不再新建原生生活垃圾填埋場。按照這個實施方案，大部分垃圾填埋項目就不能再歸類為綠色項目。例如，2019年2月，工業(yè)和信息化部、國家機關(guān)事務(wù)管理部、國家能源局三部門聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于加強綠色數(shù)據(jù)中心建設(shè)的指導意見》，指出綠色數(shù)據(jù)中心的核心指標值是PUE1.4以下。按照這個指導意見，PUE值低于1.4以下的綠色大數(shù)據(jù)中心就應(yīng)該納入綠色金融支持范疇。

 

　　因此，隨著綠色技術(shù)的不斷升級，綠色金融支持的目錄也應(yīng)當不斷更新。只有我們不斷完善和維護綠色金融標準，才能實現(xiàn)綠色資金與綠色技術(shù)、綠色產(chǎn)業(yè)的精準對接。

 

　?。ǘ┴巾毤訌娋G色項目設(shè)計包裝環(huán)節(jié)

 

　　綠色金融是金融而不是財政，所以項目的還款來源必須穩(wěn)定清晰。很多綠色項目之所以找不到資金，一是因為信息不對稱；二是因為綠色項目沒有設(shè)計包裝。很多綠色項目原來是由財政供給，因此只有設(shè)計合理的收費機制，才能由財政供給轉(zhuǎn)向金融供給。從財政支持轉(zhuǎn)化為金融供給最核心的要素是付費機制的轉(zhuǎn)化，以前是通過國家稅收收費，如何通過綠色項目設(shè)計轉(zhuǎn)化為市場收費是關(guān)鍵。例如污水處理費就是通過包含在水費中一起征收，然后再轉(zhuǎn)給污水處理公司，來解決公共物品的付費問題。付費機制的設(shè)計原則是根據(jù)物質(zhì)平衡原理，居民購買了多少水使用，就會等量排放多少廢水。當綠色項目設(shè)計包裝好，收益可以達到金融機構(gòu)的最低門檻，綠色金融政策就可以推動金融機構(gòu)為這些生態(tài)環(huán)保項目融資。

 

　　目前，從全球來看，有越來越多的綠色項目正從財政供給轉(zhuǎn)化為金融供給，其中最關(guān)鍵的轉(zhuǎn)化環(huán)節(jié)就是收費機制的設(shè)計和市場化運作機制的包裝。例如生物多樣性，以前一直是財政供給，從2019年也開始嘗試向金融供給和市場化運作的轉(zhuǎn)型。世界各國都創(chuàng)新出各種收費機制和市場化運作模式，并互相進行交流和討論。而生態(tài)環(huán)境治理中市場化最成熟的板塊城市污水治理，最初也還是財政供給，是經(jīng)過了18年的付費機制設(shè)計和市場化運作嘗試，其市場化運作和金融供給模式才逐漸穩(wěn)定和成熟。目前城市生活污水處理板塊，收益率可以達到9%左右，工業(yè)污水處理板塊可以達到15%以上。因為市場化運作，刺激了承擔運營的企業(yè)努力提高污水處理效率，降低污水處理成本，因地制宜地開發(fā)出各種降低成本的項目設(shè)計和運營模式。例如，在一些土地特別緊張的城市，推出了地下污水處理廠和地上綠地公園的聯(lián)動設(shè)計等，以降低土地占用成本。

 

　?。ㄈ┴巾毥ｉT的綠色金融技術(shù)部門，負責設(shè)計、評估綠色項目，并定期公開發(fā)布，促進其與金融機構(gòu)的對接

 

　　綠色金融目前出現(xiàn)了嚴重的信息不對稱問題，一方面綠色資金找不到合適的綠色項目；另一方面，大量的綠色項目嚴重缺乏綠色資金的支持。這是因為很多綠色項目還沒有經(jīng)過設(shè)計包裝，收費機制和市場化運作模式還有待完善，所以無法滿足金融機構(gòu)的融資條件。原則上，所有財政支持的綠色項目都是可以通過付費機制的重新設(shè)計轉(zhuǎn)化為金融支持的項目，因為財政供給和金融支持，其本質(zhì)區(qū)別就是付費機制的差異。但付費機制的設(shè)計不僅是綠色金融技術(shù)問題，還是各方利益協(xié)調(diào)問題，因此，必須在政府層面設(shè)立綠色金融的專門機構(gòu)，根據(jù)國家和區(qū)域的綠色發(fā)展需求，協(xié)調(diào)各方利益，設(shè)計出合適的綠色項目市場化付費機制以及各種資源的資本化方案，并定期向金融機構(gòu)發(fā)布和對接。

 

　　（四）亟須制定更多激勵綠色股權(quán)融資的政策，以解決綠色債權(quán)融資與綠色股權(quán)融資不匹配的問題

 

　　在中國綠色金融發(fā)展中，存在股權(quán)融資和債權(quán)融資不匹配的問題。目前中國綠色融資余額已經(jīng)超過了10萬億元，但其中的95%是來自綠色信貸，2%是來自綠色債券，這兩項綠色債權(quán)融資占整個綠色融資余額的97%。來自綠色證券和綠色基金的綠色股權(quán)融資占比僅為3%。而且綠色債權(quán)融資和綠色股權(quán)融資資金增長的激勵也來自不同層級的政府。綠色債權(quán)融資占比最大的是綠色信貸，占綠色融資余額的95%以上，主要是來自央行三大政策工具的激勵，包括將綠色金融指標納入宏觀審慎評估體系、綠色金融債的單獨審批制度、將綠色金融也納入再貸款支持等。來自中央政府層面自上而下的政策推動。而綠色股權(quán)市場，中央政府層面的政策激勵效果還沒有顯著顯現(xiàn)出來，主要來自地方政府的綠色政府引導基金的推動。建議出臺更多激勵綠色股權(quán)融資的政策，使綠色債權(quán)融資與綠色股權(quán)融資相匹配。 

 

　?。ㄗ髡呦抵袊嗣翊髮W生態(tài)金融研究中心副主任、環(huán)境學院環(huán)境經(jīng)濟與管理系教授、博士生導師）