充分發(fā)揮碳減排支持工具對金融業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的促進作用

 

實現(xiàn)雙碳目標(biāo)的戰(zhàn)略意義不止于加大綠色環(huán)保力度，其背后蘊含著我國社會經(jīng)濟增長模式的轉(zhuǎn)變。對于依附于實體經(jīng)濟而存在的金融業(yè)來說，這是一場加快進行綠色轉(zhuǎn)型的重要變革。金融支持綠色低碳發(fā)展主要有三大功能——資源配置功能、風(fēng)險管理功能和市場定價功能。但三大功能的實現(xiàn)，卻并不容易。相較于傳統(tǒng)金融，綠色金融服務(wù)實體企業(yè)在內(nèi)容和口徑上基本相同（如信貸、債券、資產(chǎn)證券化等），但只要在業(yè)務(wù)名稱之前加上“綠色”或“低碳”的前綴，運作方法就大不一樣，需要盡快轉(zhuǎn)型升級以適應(yīng)新的業(yè)務(wù)模式。實際上，綠色金融在“十三五”時期就已上升為國家戰(zhàn)略。今年《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標(biāo)綱要》（以下簡稱《綱要》）提出要發(fā)展綠色金融，促進綠色低碳發(fā)展的政策精神，促使金融業(yè)要加快綠色轉(zhuǎn)型步伐。同時，從碳達峰到碳中和，歐盟用時70年，美國45年，而中國只有30年左右。中國實現(xiàn)雙碳目標(biāo)的時間較歐美發(fā)達地區(qū)明顯要短得多，而且碳中和曲線斜率更陡峭，金融機構(gòu)需要付出更加艱苦的努力。

 

（一）企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型對資金需求量龐大。有專家預(yù)測，在雙碳目標(biāo)實現(xiàn)過程中，需要大量的資金投入，預(yù)計2030年前，中國碳減排需每年投入2.2萬億元；2030年至2060年，需每年投入3.9萬億元。多項研究認為，中國實現(xiàn)雙碳目標(biāo)需要的投資規(guī)模在100萬億元以上。清華大學(xué)牽頭的《中國長期低碳發(fā)展戰(zhàn)略與轉(zhuǎn)型路徑研究》測算，2020年至2050年能源系統(tǒng)需新增投資約138萬億元，超過每年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的2.5%。如此巨量規(guī)模投資，政府提供資金支持只占10%左右，其他依賴于綠色金融以及社會資本。每個金融機構(gòu)都不愿意放過如此龐大的綠色投融資市場機會。但是，畢竟是綠色金融，與傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)相比，還是有很大的區(qū)別，特別是存在著許多綠色技術(shù)上的標(biāo)準(zhǔn)要求。所以，用傳統(tǒng)金融思維和理念來指導(dǎo)綠色金融業(yè)務(wù)將會遇到很大的麻煩。再從融資主體構(gòu)成來看，中國綠色金融95%的融資量來自銀行，這與中國間接融資為主的融資結(jié)構(gòu)相關(guān)。為此，一些銀行從業(yè)者直言，全面綠色轉(zhuǎn)型意味著金融機構(gòu)不僅要支持企業(yè)完成綠色轉(zhuǎn)型，也必須實現(xiàn)自身的全面綠色轉(zhuǎn)型。

 

（二）企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型倚重金融業(yè)碳減排支持產(chǎn)品。金融業(yè)碳減排支持產(chǎn)品也叫綠色金融產(chǎn)品，是指金融機構(gòu)為支持環(huán)境改善、應(yīng)對氣候變化和資源節(jié)約高效利用而推出的金融產(chǎn)品。具體而言，是針對節(jié)能、環(huán)保、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領(lǐng)域的項目投融資、項目運營、風(fēng)險管理等所提供的金融產(chǎn)品，如綠色信貸產(chǎn)品、綠色債券、綠色保險、綠色基金、綠色信托、綠色資產(chǎn)證券化等。金融機構(gòu)提供的綠色金融產(chǎn)品，可以促進環(huán)境保護及治理，引導(dǎo)資源從高污染、高能耗、高排放的“三高”產(chǎn)業(yè)流向低污染、低能耗、低排放的“三低”產(chǎn)業(yè)，進而推動碳減排和促進綠色發(fā)展。

 

近年來，我國部分大中型銀行在綠色金融方面均做出積極探索，通過綜合運用綠色信貸、綠色債券等金融工具，為實體企業(yè)提供綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)，進而有力促進了企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，尤其是幫助高碳排產(chǎn)業(yè)改進技術(shù)，提高效能。綠色金融產(chǎn)品的體量初具規(guī)模，其中綠色信貸和綠色債券發(fā)展較快，在綠色金融產(chǎn)品中規(guī)模也最大。最新數(shù)據(jù)顯示，截至2020年年末，我國綠色貸款余額近12萬億元，存量規(guī)模世界第一；綠色債券存量8132億元，居世界第二；2021年一季度，我國境內(nèi)綠色債券發(fā)行規(guī)模超過1200億元，達到去年全年的一半。綠色金融資產(chǎn)質(zhì)量整體良好，綠色貸款不良率遠低于全國商業(yè)銀行不良貸款率，綠色債券尚無違約案例。不過，在綠色金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上仍以間接融資為主，綠色金融產(chǎn)品仍停留在淺化階段，系列化、多元化產(chǎn)品體系尚未形成，在直接融資領(lǐng)域如綠色首次公開募股（IPO）和再融資規(guī)模較小等，都還需要加強綠色金融創(chuàng)新。

 

（三）應(yīng)對氣候風(fēng)險的迫切要求。綠色金融“未來已來，將至已至”，氣候變化會引致的金融風(fēng)險也需要及時評估、應(yīng)對。國際研究普遍認為，氣候變化可能導(dǎo)致極端天氣事件增多，經(jīng)濟損失增加；同時，綠色轉(zhuǎn)型可能使高碳排放的資產(chǎn)價值下跌，影響企業(yè)和金融機構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量，從而面臨物理風(fēng)險與轉(zhuǎn)型風(fēng)險。物理風(fēng)險是指氣候異常、環(huán)境污染等事件，可能導(dǎo)致企業(yè)、家庭、銀行、保險機構(gòu)資產(chǎn)負債表嚴(yán)重受損，進而影響金融系統(tǒng)和宏觀經(jīng)濟的風(fēng)險。而轉(zhuǎn)型風(fēng)險是指為應(yīng)對氣候變化和推動經(jīng)濟低碳轉(zhuǎn)型，因突然收緊碳排放等相關(guān)政策或出現(xiàn)技術(shù)革新，引發(fā)高碳資產(chǎn)重新定價和財務(wù)損失的風(fēng)險。在這些領(lǐng)域出現(xiàn)的金融風(fēng)險，需要金融機構(gòu)加以有效識別和防范。

 

（四）金融業(yè)落實供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要途徑。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是我國“十四五”時期甚至更長時間的任務(wù)。綠色轉(zhuǎn)型具有重新調(diào)整供給側(cè)總量和結(jié)構(gòu)的重要意義，一方面，低碳減排的經(jīng)濟增長方式有助于削減過度供給，消化過剩產(chǎn)能，同時調(diào)整供給結(jié)構(gòu)，消除供需缺口；另一方面，綠色經(jīng)濟增長方式有利于糾正生態(tài)資源的扭曲配置，提高資本、勞動等要素的配置效率。綠色發(fā)展通過嚴(yán)格的環(huán)境保護制度強化對于低端供給側(cè)發(fā)展的約束；通過市場中的信息機制、聲譽機制等加強與資本等其他要素的結(jié)合，來確保資本市場等發(fā)展沿著綠色軌道前進；通過引入綠色供應(yīng)鏈管理制度，確保供給側(cè)在全生命周期上的綠色化。金融業(yè)發(fā)展綠色金融本身就有著重要的推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的內(nèi)涵。去產(chǎn)能與綠色金融關(guān)系密切，很多產(chǎn)能過剩行業(yè)同時是高能耗、高污染行業(yè)，不符合綠色發(fā)展的標(biāo)準(zhǔn)。通過貫徹落實日趨嚴(yán)厲的環(huán)境保護政策，商業(yè)銀行加快退出高污染、高能耗行業(yè)企業(yè)，這本身就是加快去產(chǎn)能的過程。與此同時，通過加大對綠色環(huán)保行業(yè)資金的投入，支持和促進相關(guān)綠色行業(yè)快速發(fā)展壯大，有利于推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動我國經(jīng)濟向更加低碳、綠色的可持續(xù)發(fā)展模式轉(zhuǎn)變。

 

（五）社會各界對金融業(yè)的期望和要求。綠色轉(zhuǎn)型有助于商業(yè)銀行樹立承擔(dān)社會責(zé)任、踐行綠色發(fā)展的良好社會公眾形象。隨著我國經(jīng)濟發(fā)展綠色化趨勢日益清晰，支持和發(fā)展綠色金融將是可持續(xù)、負責(zé)任企業(yè)的重要標(biāo)志之一。商業(yè)銀行是我國金融體系的主體，建立綠色金融體系必然要以商業(yè)銀行為主。商業(yè)銀行，特別是國有大型銀行支持國家戰(zhàn)略、發(fā)展綠色金融義不容辭。全球范圍內(nèi)的主要大型銀行均采用“赤道原則”，建設(shè)“赤道銀行”。標(biāo)準(zhǔn)普爾公司也提出要將環(huán)境發(fā)展指標(biāo)納入公司評級。中國銀行業(yè)轉(zhuǎn)型“赤道銀行”，通過打造良好的綠色金融品牌、樹立積極支持綠色發(fā)展的良好國際形象，對我國商業(yè)銀行拓展國際市場、邁向國際舞臺將大有裨益。例如在上海成立的綠色技術(shù)銀行，堅持推進綠色技術(shù)轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化服務(wù)，推進綠色技術(shù)創(chuàng)新全鏈條的金融支撐服務(wù)，推進綠色技術(shù)發(fā)展的綜合解決方案，推進區(qū)域綠色發(fā)展系統(tǒng)解決方案，推進綠色技術(shù)國際化轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化服務(wù)等五個定位，以綠色技術(shù)信息平臺、綠色技術(shù)轉(zhuǎn)化平臺和綠色技術(shù)金融平臺三個平臺中心為抓手，是中國綠色發(fā)展領(lǐng)域的一次創(chuàng)新實踐。

 

（六）金融業(yè)可持續(xù)發(fā)展的必然選擇。綠色金融是為數(shù)不多的、尚未成熟卻具有戰(zhàn)略意義的金融高地，布局綠色金融是金融業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要方向，有利于其拓展盈利渠道。比如嚴(yán)格執(zhí)行綠色標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則，通過環(huán)境壓力測試，將推動銀行加快信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快退出“兩高一剩”行業(yè)，擴大在新興綠色環(huán)保領(lǐng)域的布局；銀行發(fā)行綠色債券可以獲得長期穩(wěn)定資金，投資其他企業(yè)和金融機構(gòu)發(fā)行的綠色債券未來也可能有優(yōu)惠風(fēng)險權(quán)重，這有利于緩解資本壓力；碳金融涉及貸款、信息咨詢、代客與自營交易、資金托管等多項業(yè)務(wù)，積極參與碳金融有望成為推動商業(yè)銀行開展綜合化金融服務(wù)創(chuàng)新的有力抓手。