馬駿：碳中和與轉(zhuǎn)型金融

 

目前，G20可持續(xù)金融工作組正在起草G20轉(zhuǎn)型金融框架，這一框架包括轉(zhuǎn)型金融的五大核心要素：界定標(biāo)準(zhǔn)、披露要求、金融工具、激勵機(jī)制和公正轉(zhuǎn)型。

 

要素一：界定標(biāo)準(zhǔn)

 

界定標(biāo)準(zhǔn)是確定轉(zhuǎn)型活動邊界的方法，包括原則法和目錄法兩大類。

 

原則法對轉(zhuǎn)型活動只進(jìn)行原則性表述，要求這些轉(zhuǎn)型活動主體用科學(xué)的方法確定符合巴黎協(xié)定要求的轉(zhuǎn)型計劃，并且獲得第三方的認(rèn)證。原則法現(xiàn)在被ICMA、日本金融廳和馬來西亞央行使用。換句話說，原則法并不告訴你哪些活動屬于受認(rèn)可的轉(zhuǎn)型活動，需要主體花費(fèi)較高費(fèi)用請第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)給予認(rèn)證。

 

目錄法是以目錄（清單）方式列明符合條件的轉(zhuǎn)型活動（包括技術(shù)路徑和對轉(zhuǎn)型效果的要求），類似中國的綠色金融目錄。目錄法已被歐盟使用，歐盟可持續(xù)金融目錄中已經(jīng)明確包括了“轉(zhuǎn)型活動”，如果把這些活動單獨(dú)列出來就可成為“轉(zhuǎn)型目錄”。目前，至少五六個國家的金融監(jiān)管部門正在編制轉(zhuǎn)型目錄。中國銀行、中國建設(shè)銀行和DBS等國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)編制轉(zhuǎn)型目錄，明確幾個主要高碳行業(yè)中的一批轉(zhuǎn)型活動，然后為它們?nèi)谫Y。轉(zhuǎn)型目錄一般以清單形式列明符合條件的轉(zhuǎn)型活動，其中包括對技術(shù)路徑和轉(zhuǎn)型效果的要求。

 

轉(zhuǎn)型活動的界定標(biāo)準(zhǔn)主要應(yīng)該達(dá)到以下幾個目標(biāo)：

 

1.降低對轉(zhuǎn)型活動的識別成本和“假轉(zhuǎn)型”風(fēng)險；

 

2.至少覆蓋企業(yè)和項目兩個層面的轉(zhuǎn)型活動；

 

3.根據(jù)技術(shù)、政策變化進(jìn)行動態(tài)調(diào)整；

 

4.要求轉(zhuǎn)型主體（企業(yè)）有明確的轉(zhuǎn)型方案，包括短期與長期實現(xiàn)凈零目標(biāo)的行動計劃；

 

5.轉(zhuǎn)型目標(biāo)必須基于科學(xué)方法編制，并與巴黎協(xié)定目標(biāo)相一致；

 

6.轉(zhuǎn)型活動遵循“無重大損害原則”，如不能增加環(huán)境污染或破壞生物多樣性等；

 

7.明確在哪些條件下應(yīng)該獲得第三方認(rèn)證。

 

要素二：信息披露

 

對轉(zhuǎn)型活動的信息披露要求包括，轉(zhuǎn)型主體（企業(yè)）的轉(zhuǎn)型目標(biāo)、計劃和時間表；以科學(xué)為依據(jù)的中長期轉(zhuǎn)型路徑；企業(yè)的范圍一、范圍二溫室氣體排放數(shù)據(jù)，以及與轉(zhuǎn)型活動相關(guān)的范圍三排放數(shù)據(jù)；企業(yè)落實轉(zhuǎn)型計劃的治理模式和具體措施，如碳排放監(jiān)測、報告體系和內(nèi)部激勵機(jī)制；轉(zhuǎn)型活動的進(jìn)展情況和減排效果；轉(zhuǎn)型資金的使用情況；各種保障措施，如DNSH的落實情況。

 

要素三：政策激勵

 

政策激勵包括：財政手段、碳交易機(jī)制、政府參與出資的轉(zhuǎn)型基金、金融政策激勵和行業(yè)政策杠桿。具體而言，金融政策激勵包括貨幣政策工具、貼息和金融機(jī)構(gòu)考核評價；行業(yè)政策杠桿包括為新能源項目提供土地等；財政手段包括補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠、政府采購等措施。

 

我們?yōu)橹С志G色金融發(fā)展已經(jīng)實施了很多金融政策激勵措施，像央行有支持碳減排的政策工具，地方政府為綠色貸款提供擔(dān)保、貼息，中央和地方層面的政府背景的基金等。未來，這些工具中的大部分都要用到支持轉(zhuǎn)型金融上。

 

此外，還有行業(yè)政策杠桿激勵機(jī)制，比如，很多企業(yè)要用綠電才能夠減碳，政府就要給它們提供新能源的指標(biāo)；如果他們要自建新能源設(shè)施，還要給他們提供土地。所有這些激勵機(jī)制構(gòu)成了整個政策激勵框架。

 

要素四：融資工具

 

目前已經(jīng)有很多債務(wù)型融資工具，以后還要大力推動股權(quán)類融資工具，包括轉(zhuǎn)型基金、PE/VC基金、并購基金等，以及保險和其他風(fēng)險緩釋工具、證券化等。對各類轉(zhuǎn)型融資工具的使用，都應(yīng)該要求融資企業(yè)明確轉(zhuǎn)型的短、中、長期轉(zhuǎn)型目標(biāo)與計劃，披露轉(zhuǎn)型活動的內(nèi)容與效果，并設(shè)置與轉(zhuǎn)型效果相關(guān)的KPI作為激勵。

 

要素五：公正轉(zhuǎn)型

 

備受關(guān)注的問題是，某些轉(zhuǎn)型活動可能會導(dǎo)致失業(yè)、能源短缺和通脹等對經(jīng)濟(jì)社會的負(fù)面影響。要緩解轉(zhuǎn)型活動產(chǎn)生過多的負(fù)面影響，就應(yīng)當(dāng)做一些配套安排。具體包括，要求企業(yè)在規(guī)劃轉(zhuǎn)型活動時評估對就業(yè)產(chǎn)生的影響；如果轉(zhuǎn)型活動可能導(dǎo)致嚴(yán)重失業(yè)，且社保體系無法提供充分保障，應(yīng)要求轉(zhuǎn)型企業(yè)制定應(yīng)對措施（包括再就業(yè)、再培訓(xùn)計劃），幫助失業(yè)員工找到新的工作；披露轉(zhuǎn)型對就業(yè)的影響和應(yīng)對措施；考慮金融融資條款掛鉤的KPI。 本`文@內(nèi)-容-來-自；中^國_碳0排0放^交-易=網(wǎng) ta n pa i fa ng . co m