金融業(yè)在應(yīng)對(duì)氣變和碳市場(chǎng)建設(shè)中的角色與潛能

 

在2022年博鰲亞洲論壇年會(huì)的有關(guān)討論中，我看到有人提出，將碳市場(chǎng)設(shè)計(jì)分為碳排放權(quán)市場(chǎng)和碳補(bǔ)償市場(chǎng)，還有人把碳移除、碳抵消、碳削減、國(guó)家核證自愿減排量等說(shuō)成不同性質(zhì)的產(chǎn)品，提出須建立不同的市場(chǎng)。事實(shí)上，碳市場(chǎng)應(yīng)該是一個(gè)規(guī)模盡可能大的統(tǒng)一大市場(chǎng)，這個(gè)市場(chǎng)既包括懲罰性功能，也就是要排碳需要先通過(guò)碳市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)排放配額（權(quán)）；同時(shí)也體現(xiàn)鼓勵(lì)性功能，即借助市場(chǎng)配額價(jià)格的激勵(lì)機(jī)制把利益轉(zhuǎn)送給碳減排、碳吸收、碳匯或者是碳捕獲、利用與封存（CCUS）的行動(dòng)者，其中也涉及各種排放現(xiàn)有設(shè)備、工藝路線的技術(shù)改造等行動(dòng)。

 

從總量上來(lái)看，需要購(gòu)買(mǎi)碳排放配額的資金總量應(yīng)該等于所有用于激勵(lì)碳減排、碳吸收的資金總量。此外，如果征收碳稅，那么源自碳排放的所有碳稅收入都應(yīng)該用于支持碳減排、碳沉降、碳補(bǔ)償，中間不應(yīng)該被挪用。從市場(chǎng)供求來(lái)講，構(gòu)建統(tǒng)一的市場(chǎng)能防止資金被誤用，也就是說(shuō)，不能把從排放配額中收到的費(fèi)用挪作他用，從而導(dǎo)致碳補(bǔ)償?shù)馁Y金還需要從別的地方去籌集。這顯然并不是最優(yōu)的資源配置安排。同時(shí)，統(tǒng)一的市場(chǎng)所形成的碳配額約束條件也能確保在未來(lái)幾十年中由碳中和路線圖、時(shí)間表所規(guī)定的各年度碳減排總量順利實(shí)現(xiàn)。

 

當(dāng)然，這當(dāng)中還存在跨期的問(wèn)題。當(dāng)期的資金平衡大家比較容易理解，但如果跨期的話，就需要考慮到一些對(duì)碳減排、碳沉降及CCUS等的投資是在未來(lái)某個(gè)投產(chǎn)年份才能產(chǎn)生碳吸收等回報(bào)，因而需要用到碳遠(yuǎn)期、碳期貨的價(jià)格，或需要通過(guò)凈現(xiàn)值法將未來(lái)回報(bào)轉(zhuǎn)換到當(dāng)期收益來(lái)形成對(duì)投資的激勵(lì)。因此，把碳市場(chǎng)再細(xì)分為不同產(chǎn)品的市場(chǎng)，雖然從概念上說(shuō)未嘗不可，但從實(shí)際操作和未來(lái)功能發(fā)揮來(lái)看，不利于最優(yōu)價(jià)格的發(fā)現(xiàn)和資源配置的優(yōu)化，還需要從數(shù)學(xué)模型及其表達(dá)上加深對(duì)市場(chǎng)的功能和作用的理解。實(shí)際上，碳市場(chǎng)應(yīng)是一個(gè)統(tǒng)一的市場(chǎng)，其所產(chǎn)生的價(jià)格也應(yīng)是一致的價(jià)格，并且以資源配置最優(yōu)化為目標(biāo)。