CBI發(fā)布《一級(jí)市場綠色債券定價(jià)報(bào)告2023H1 》: 三成以上綠色債券在2023年上半年得到綠色溢價(jià)

美元計(jì)價(jià)綠色債券定價(jià)合理并獲得五倍以上超額認(rèn)購

 

氣候債券倡議組織（CBI）近日發(fā)布的一份報(bào)告顯示，在研究的綠色債券樣本中，有超過三成（32%）債券的定價(jià)在其自身的二級(jí)市場收益率曲線之內(nèi)。2023 年上半年，CBI在106 個(gè)貼標(biāo)綠色債券樣本中為 50 個(gè)非主權(quán)債券建立了收益率曲線。CBI《一級(jí)市場綠色債券定價(jià)系列報(bào)告 》的最新版由國際金融公司（IFC）贊助發(fā)布，對(duì)以歐元或美元計(jì)價(jià)、來自不同國家和不同類型發(fā)行人的綠色債券進(jìn)行了評(píng)估。

 

2023年上半年，美元交易的定價(jià)指標(biāo)尤為強(qiáng)勁。美元綠色債券的平均賬面價(jià)值是交易規(guī)模的 5.4 倍。這凸顯了市場對(duì)以美元計(jì)價(jià)、大數(shù)額、且具備清晰透明的募集資金使用（UoP）的綠色債券的需求。發(fā)行人可以通過向市場推出美元交易來滿足投資者的需求。

 

該報(bào)告分析的債券樣本是迄今為止最大的半年期樣本，共評(píng)估了 111 只綠色債券，總金額達(dá) 1,246 億美元。在一級(jí)市場上，歐元和美元綠色債券在所有指標(biāo)上平均表現(xiàn)良好，綠色投資者的配置比例穩(wěn)定在 66%。

 

其他亮點(diǎn)包括：三個(gè)歐盟主權(quán)國家重返綠色債券市場，以色列首次發(fā)行主權(quán)綠色債券。綠色債券 ETF 資產(chǎn)較上期實(shí)現(xiàn)了 20% 的凈增長，報(bào)告還突出強(qiáng)調(diào)了可持續(xù)掛鉤債券（SLB）質(zhì)量的重要性。報(bào)告其它主要發(fā)現(xiàn)請(qǐng)見下。

 

主要亮點(diǎn):

 

1.更多合資格綠色債券上市：2023年上半年有資格納入本報(bào)告的交易量和數(shù)量達(dá)到峰值，共有 111 筆債券，總交易量為 1,246 億美元。2022 年上半年的樣本為 93 只債券，總交易額為 934 億美元。這一新高點(diǎn)證明，越來越多的發(fā)行人正在向市場推出大規(guī)模交易，且這些交易具有所需的嚴(yán)謹(jǐn)性和透明度，符合氣候債券綠色債券數(shù)據(jù)庫的方法。這傳遞了一個(gè)非常積極的信號(hào)。

 

2.信用質(zhì)量最高的發(fā)行人發(fā)行的歐元綠色債券最引人關(guān)注：SSA(超國家、次主權(quán)國家和機(jī)構(gòu)) 和擔(dān)保債券發(fā)行人的信用質(zhì)量往往最高，投資者在市場波動(dòng)時(shí)會(huì)轉(zhuǎn)向最安全的資產(chǎn)。綠色標(biāo)簽增加了額外的吸引力。

 

3.歐元公用事業(yè)債券在一級(jí)市場上實(shí)現(xiàn)了良好定價(jià)：  在氣候債券監(jiān)測綠色債券定價(jià)的六年中，來自公用事業(yè)發(fā)行商的歐元債券一直表現(xiàn)良好。這一點(diǎn)非常重要，因?yàn)殡姎饣墙?jīng)濟(jì)去碳化最關(guān)鍵的過程，而投資者顯然已經(jīng)準(zhǔn)備好并愿意支持這一轉(zhuǎn)變。擴(kuò)大低碳電力和改善電網(wǎng)的需求已經(jīng)到位，這將使更多的公用事業(yè)公司發(fā)行綠色債券進(jìn)入市場。

 

4.66% 的綠色債券分配給了綠色投資者：強(qiáng)調(diào)培育專門的綠色投資群體的重要性，可以促進(jìn)綠色債券市場規(guī)模的進(jìn)一步壯大。

 

5.ETF 基金總資產(chǎn)上半年增長 20%：投資者熱衷于向投資綠色債券的基金投入資金。

 

6.迄今為止主權(quán)債券發(fā)行量最大的半年：上半年的分析包括 403 億美元的主權(quán)債券。這類發(fā)行人的勢頭仍在繼續(xù)，并有可能增加。

 

7.可持續(xù)掛鉤債券（SLB） 在一級(jí)市場上實(shí)現(xiàn)了出色的簿記建檔(bookbuilding)指標(biāo)，這與關(guān)鍵績效指標(biāo)中包含的去碳化目標(biāo)的質(zhì)量無關(guān)。CBI最近推出了針對(duì) SLB的 數(shù)據(jù)庫方法，根據(jù) SLB承諾達(dá)到的績效指標(biāo)力度對(duì)其進(jìn)行分類。這將有助于投資者區(qū)分更穩(wěn)健的目標(biāo)，也有助于發(fā)行人樹立最佳實(shí)踐典范。

 

Caroline Harrison, CBI研究部門主管: “亮眼的綠色債券定價(jià)指標(biāo)表明投資者繼續(xù)對(duì)綠色債券標(biāo)的保持強(qiáng)烈興趣。投資者熱衷于為低碳發(fā)展提供資金，發(fā)行人應(yīng)優(yōu)先考慮這一因素。”

 

Jamie Fergusson, IFC 氣候業(yè)務(wù)全球總監(jiān)： “IFC積極支持有關(guān)綠色債券和其他貼標(biāo)債券的市場研究，以調(diào)動(dòng)私人資本，加快新興市場的包容性氣候轉(zhuǎn)型。我們的綠色債券技術(shù)援助項(xiàng)目與CBI建立了長期合作關(guān)系。?！兑患?jí)市場綠色債券定價(jià)系列報(bào)告 》對(duì) "定價(jià) "和"綠色溢價(jià) "這兩個(gè)經(jīng)常被誤解但又至關(guān)重要的話題進(jìn)行嚴(yán)格研究，有助于提高人們對(duì)綠色債券的理解和信心。這是對(duì)我們?yōu)楸O(jiān)管者和發(fā)行者提供的能力建設(shè)工作以及我們?yōu)榇龠M(jìn)發(fā)展中國家綠色債券市場而動(dòng)員的投資的補(bǔ)充。”