氣候變化如何影響資本市場？ MSCI發(fā)布《2023年ESG與氣候趨勢展望報告》

　　1月10日，國際指數(shù)編制公司MSCI發(fā)布《2023年ESG與氣候趨勢展望報告》，該報告基于全球各地的MSCI ESG及氣候研究部分析師的研究撰寫而成，闡述了全球地緣政治、宏觀經(jīng)濟以及氣候風(fēng)險將如何影響2023年的ESG和氣候投資。

 

　　MSCI ESG與氣候研究部發(fā)行人關(guān)系專家吳哲展望了氣候目標(biāo)披露標(biāo)準(zhǔn)方面的趨勢。她介紹，2022年末，氣候相關(guān)財務(wù)信息披露工作組（TCFD）進行的一項調(diào)查顯示，規(guī)范的氣候目標(biāo)披露是最亟待提高的方面之一，但是即使各地出臺了氣候目標(biāo)披露標(biāo)準(zhǔn)，各大標(biāo)準(zhǔn)之間仍然存在不少差距。氣候目標(biāo)披露方面的監(jiān)管要求不一致，對投資者來說意味著存在關(guān)鍵的數(shù)據(jù)缺口，導(dǎo)致評估和比較企業(yè)面臨持續(xù)的困難。

 

　　“2023年，不同的氣候目標(biāo)披露標(biāo)準(zhǔn)怎樣實施下去，是走向標(biāo)準(zhǔn)的融合，還是會出現(xiàn)更多的分歧？”吳哲表示，MSCI會在原有的MSCI氣候目標(biāo)計分卡的基礎(chǔ)上，增加企業(yè)氣候目標(biāo)可靠性維度的評估。

 

　　同時，監(jiān)管機構(gòu)正將目光轉(zhuǎn)向ESG基金。吳哲介紹，在全球范圍內(nèi)，監(jiān)管機構(gòu)對ESG基金名稱、ESG基金披露義務(wù)的關(guān)注正在逐漸升溫。作為領(lǐng)頭羊，歐盟的可持續(xù)金融披露條例（SFDR）要求ESG基金提高透明度，其他市場正在效仿歐盟的做法。

 

　　MSCI ESG與氣候研究部金融行業(yè)分析師董越介紹，第二大趨勢是銀行貸款碳排放的“面紗”將揭開。董越說，金融公司不像實體企業(yè)，沒有物理性的產(chǎn)品，也沒有實體性的產(chǎn)業(yè)鏈。對于金融機構(gòu)來說，80%的碳排放主要來自投融資活動。以銀行為例，最大的投融資資產(chǎn)是銀行貸款，申請貸款的實體企業(yè)的碳排放是銀行所要面臨的減排挑戰(zhàn)。但目前，新興市場的銀行很少主動披露貸款層面的碳排放，主要原因在于沒有可靠、科學(xué)的碳核算工具。

 

　　“2023年，我們展望，發(fā)達市場銀行面臨的碳排放披露壓力能否傳導(dǎo)到新興市場的銀行，這些壓力不僅來自更高的監(jiān)管要求，也來自于投資者的呼吁。”董越說。

 

　　MSCI ESG與氣候研究部氣候分析師何思瑤介紹了第三大趨勢，即企業(yè)將設(shè)立氣候目標(biāo)，并提升其可信度。她分析，截至2022年10月，在MSCI全球可投資市場指數(shù)的9000多家成分股中，有36%的公司已經(jīng)設(shè)立了氣候目標(biāo)，但是這些目標(biāo)是否能實現(xiàn)是一個問題。因此，氣候目標(biāo)的可信度很有可能成為機構(gòu)投資者關(guān)注的下一個前沿陣地。

 

　　第四大趨勢為部分公司和投資者將占據(jù)氣候適應(yīng)領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢。所謂氣候適應(yīng)，是指如何更好應(yīng)對已經(jīng)發(fā)生的氣候變化。“即使成功將全球變暖控制在2°C以內(nèi)，地球仍然會面對持續(xù)增加的極端天氣，包括熱浪、暴雨和熱帶氣旋等。氣候變化與極端天氣事件已成事實，但根據(jù)預(yù)估，目前只有不到三分之一的公司制定了針對氣候適應(yīng)的計劃。”何思瑤判斷，2023年，隨著公司的運營風(fēng)險提升，應(yīng)對氣候變化解決方案的機遇增多，有公司和投資者會率先行動，占據(jù)氣候適應(yīng)領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢。

 

　　第五大趨勢為監(jiān)管要求更加嚴(yán)格的市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，以減少森林砍伐。MSCI ESG與氣候研究部執(zhí)行董事、亞太區(qū)主管王曉書表示，盡管各國在COP26上承諾停止和逆轉(zhuǎn)森林流失，2021年，全球還是有2530萬公頃的森林消失，這一面積比英國國土面積還要大。COP15按計劃要設(shè)法解決這一自然資本的流失。同時歐洲議會也出臺了一項更嚴(yán)格的法規(guī)，要求在歐盟內(nèi)部禁售涉及森林砍伐的商品。因此，展望2023年，毀林敞口高的高風(fēng)險公司可能會提高自身的供應(yīng)鏈監(jiān)督和盡職調(diào)查，以防止失去歐盟這一關(guān)鍵市場。

 

　　第六大趨勢為董事會人員年齡上升，經(jīng)驗與年齡的取舍將對企業(yè)治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。王曉書表示，全球企業(yè)新任命董事的平均年齡可能會比以前更高。2022年，在發(fā)達市場，男性董事平均年齡首次逼近60歲，與之相比的是女性和新興市場的董事年齡更低。“2023年，隨著全球人口結(jié)構(gòu)的變化，公司的提名委員會將在董事的經(jīng)驗與年齡之間進行取舍，同時兼顧董事會的連續(xù)性和多元化。”（王彥琳）