廣碳所孟萌：碳市場會越來越緊密地與各項經(jīng)濟(jì)生活連接

“2022清華五道口全球金融論壇——廣州峰會（第七屆）”在琶洲成功舉辦。峰會由清華大學(xué)五道口金融學(xué)院、廣東省地方金融監(jiān)督管理局、廣東金融學(xué)會、廣州市地方金融監(jiān)督管理局聯(lián)合主辦，北京清控金媒文化科技有限公司、廣州金交會投資管理有限公司、《清華金融評論》編輯部、《南方金融》編輯部具體承辦，佛山農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司為合作伙伴，廣州銀行股份有限公司為支持單位。峰會邀請到23位來自政界、學(xué)界及業(yè)界的專家通過“線上+線下”的方式，圍繞主題“金融護(hù)航經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)”進(jìn)行了熱烈的討論。

 

在全體大會三“‘雙碳’目標(biāo)下的綠色發(fā)展與共生”上，廣州碳排放權(quán)交易中心有限公司董事，總經(jīng)理，廣東金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會秘書長孟萌發(fā)表題為“雙碳目標(biāo)下的綠色金融實踐”的演講，她提到，全球正迎來低碳發(fā)展浪潮，全球碳市場發(fā)展也正向綠色、低碳、高質(zhì)量發(fā)展的方向邁進(jìn)。碳市場可以促進(jìn)碳減排，碳定價可以引導(dǎo)資源的配置，目前已有接近60%的全球經(jīng)濟(jì)體量被覆蓋在有碳市場的區(qū)域之下，未來碳市場必會越來越緊密地連接人們經(jīng)濟(jì)生活。關(guān)于廣東碳市場在支持綠色金融方面的實踐，她表示主要有三點：一是持續(xù)推進(jìn)和完善廣東碳現(xiàn)貨的建設(shè)；二是在全國一盤棋的大框架下，進(jìn)一步擴(kuò)大控排行業(yè)的范圍，包括數(shù)據(jù)中心、建筑、交通、陶瓷等；三是持續(xù)地推動碳金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。廣東碳市場在助力綠色低碳發(fā)展方面效果顯著。

 

 

特別感謝大會的邀請，我記得近年來每一年清華五道口廣州峰會都會探討綠色、低碳，特別是這一屆是探討雙碳政策下的行業(yè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。因此，我結(jié)合我的個人工作想與各位分享碳市場和綠色金融兩個方面的內(nèi)容。

 

首先是碳市場。鞠教授提到的汽車產(chǎn)業(yè)和新能源產(chǎn)業(yè)是中國創(chuàng)新發(fā)展、彎道超車的產(chǎn)業(yè)，我特別贊同他的觀點。我即將要談的碳市場的內(nèi)容是“雙碳”目標(biāo)下的另一個非常重要的工具，與其他產(chǎn)業(yè)政策工具是平行的，或者說有同樣的戰(zhàn)略地位的市場化工具。對于碳市場的工具，怎么去用它、把它用好？在十年前我國已經(jīng)開始了試點，進(jìn)行了一些創(chuàng)新型的嘗試。但是十年前與現(xiàn)在最大的不同是當(dāng)時沒有一個應(yīng)景的雙碳目標(biāo)，現(xiàn)在我們有了雙碳目標(biāo)。十年前建設(shè)碳市場時，面臨的完全是一個空白的政策領(lǐng)域，是在一張白紙上去描繪這樣的市場化工具怎么去應(yīng)用的局面。十年前我國試點碳市場開始了一些嘗試，國家已經(jīng)在考慮怎么去建立一個全國的碳市場，過程中一直有一些路線研究、討論和分析，之前也有專家比較建議由各個地方的試點碳市場互相鏈接，自下而上地形成全國碳市場。也有專家認(rèn)為應(yīng)該自上而下地形成全國碳市場。因此2017年全國碳市場加速進(jìn)展，去年全國碳市場正式上線啟動運(yùn)營，全國的碳市場與各個地方的試點碳市場是并行局面。經(jīng)常會有朋友關(guān)心全國碳市場啟動了之后，對于地方試點的碳市場有怎樣的影響？目前，綜合各方面的政策導(dǎo)向，全國碳市場和地方試點的碳市場是不沖突、不矛盾的，也就是說這兩個層級的碳市場會分別管控不同層面的企業(yè)或者碳排放，地方試點的碳市場是全國碳市場的重要組成部分，這是目前我國碳市場的一個基本格局。

 

從全球來看。這兩年都是低碳發(fā)展的浪潮。我們先排除掉國際的戰(zhàn)爭形勢或者是疫情的影響，整體來看，全球是向著綠色、低碳、高質(zhì)量發(fā)展的路子去走的。對于目前全球來講，也有接近30個地方、國家和地區(qū)在應(yīng)用碳市場的市場機(jī)制。有接近60%的全球經(jīng)濟(jì)體量是被覆蓋在有碳市場的區(qū)域之下的，也就是說碳市場會越來越緊密地與我們的經(jīng)濟(jì)生活進(jìn)行一些連接，只是現(xiàn)在中國的碳市場企業(yè)甚至于個人還不能感受到非常明顯的價格傳導(dǎo)，是因為我們的一些價格傳導(dǎo)機(jī)制和國外是不同的。但是對于國外的碳市場特別是歐洲這種比較成熟的碳市場來講，他的價格傳導(dǎo)機(jī)制是比較快速直接的，如戰(zhàn)爭對全球能源形勢的改變都會直接傳遞到歐洲的碳價格上，因此現(xiàn)在越來越多國家和地區(qū)提出了利用碳市場這個工具去控制自己的二氧化碳排放。

 

全國碳市場。全國碳市場剛剛完成了第一個履約期，我們首先納入了發(fā)電行業(yè)。僅僅一個發(fā)電行業(yè)，就使我們的全國碳市場成為了全球最大的碳市場，涵蓋的體量超過了45億噸。我們知道歐盟的碳市場大概是在20億噸左右的體量，廣東碳市場的體量是4億噸。電力納入到全國之后，廣東還有2.6億噸水平的體量。大家非常關(guān)注全國碳市場，特別關(guān)注碳的價格，因為這個價格會對企業(yè)的減排行為造成直接的影響和刺激。不同的研究機(jī)構(gòu)也做過一些測算，認(rèn)為全國碳市場的價格會在未來的幾年內(nèi)不斷走高，并且給出了非常具體的預(yù)測。比如說他們認(rèn)為到2030年全國碳的價格可以到139，個人覺得這個預(yù)測還是偏保守的一個預(yù)測，因為這是通過對一些行業(yè)內(nèi)、行業(yè)外專家的采訪所得出的價格預(yù)測，當(dāng)然也做了一些國際研究，但我覺得還是偏保守的。從現(xiàn)在的情況來看，過去兩年廣東的碳價格已經(jīng)從20、30人民幣的水平上漲到了80、90人民幣的水平，歐洲的碳價現(xiàn)在也是位于歷史新高，因此我們還是有理由認(rèn)為接下來全國碳市場的價格一定會有一個比較高的走勢。

 

對于全國碳市場來講，也是秉承著成熟一個行業(yè)、納入一個行業(yè)的原則，最終會把高排放的八大行業(yè)全部納入，這八大行業(yè)全部納入碳市場之后，也就是說我國基本上大部分的碳排放都會被控制在碳市場的工具之下，這就給我們帶來一個值得探討的問題：碳市場控制的量和其他行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策如何協(xié)同發(fā)展？因為對于企業(yè)來講，也不宜施加太多的管控政策。所以，碳市場未來和其他行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策之間如何協(xié)同是我認(rèn)為現(xiàn)在的一個非常重要的命題，需要持續(xù)地去研究、推進(jìn)和實踐。

 

全國碳市場和試點碳市場的交易量也有機(jī)構(gòu)做了統(tǒng)計，當(dāng)然不應(yīng)該把各個試點與全國做比較，而且各個試點之間也不能夠直接地做比較，大家只是大概地看一個數(shù)量級即可。在座很多是金融界的朋友，碳市場的體量與金融行業(yè)相比，是一個非常小的市場。廣東碳市場目前成交的碳配額的體量才剛剛超過2億噸，全國碳市場一年也有將近2億噸的成交體量，其他城市級別的試點市場交易量相對比較小，還在幾千萬噸的水平。但是我們也不能直接從體量上去與金融市場做比較，畢竟是一個減碳的政策工具，無論是碳金融的發(fā)展還是后續(xù)的碳衍生品的發(fā)展，都是為了減碳的政策目標(biāo)，這是我們現(xiàn)在的交易市場的大概體量。

 

對于廣東來講，現(xiàn)在的體量在全球排到第四位。廣東納入了水泥、鋼鐵、石化、造紙、民航五大行業(yè)，這五大行業(yè)占到了廣東省排放量的接近一半左右的水平，也就是說有一半的二氧化碳排放是被碳市場所控制的。參與廣東碳市場的主體除了這幾大控排行業(yè)以外，還有一些機(jī)構(gòu)投資者，我們也創(chuàng)新性地嘗試了引入個人投資者給市場提供穩(wěn)定的流動性，目前加起來已經(jīng)有將近3000個主體在市場中進(jìn)行交易，這些機(jī)構(gòu)投資者會給市場帶來流動性的提供，同時對市場各方面的成熟和完善有比較大的正向作用。之前也有專家會提出如果讓更多的機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入碳市場會造成碳價過高而提高企業(yè)的減碳成本，這件事情可以從正反兩面去看：我們應(yīng)用這種市場機(jī)制，就是希望有一個合理的流動性給我們的碳排放有一個合理的定價。很顯然，現(xiàn)在看我們的試點市場或者是廣東碳市場，普遍的一個問題都是流動性不足。因此，我們在這時候引入的這些機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)該都是一些正面的效果，我們的碳價還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到經(jīng)濟(jì)學(xué)理論上的邊際簡單成本的價格，因此在現(xiàn)在這個階段我們還是比較鼓勵機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入市場參與交易，提高流動性的。

 

總結(jié)碳市場的作用，理論上來講，比如說可以低成本減排。與碳稅相比，它控制的靈活性會更大，可以激發(fā)企業(yè)主體的主動性。同時，碳市場還有我們在實踐中總結(jié)出的幾個作用：它可以從源頭促進(jìn)碳減排。對于政府來講，他只需要設(shè)定一個市場的碳排放總量給這個市場，把配套的核查機(jī)制、其他相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)和交易規(guī)則制定好之后，就不需要太多地去干預(yù)企業(yè)個體的直接減排行為，因此可以用相對成本比較低的方式直接從源頭去減少碳排放。同時，碳定價也可以引導(dǎo)資源的配置，使我們的資源更多地配置到能夠更多減碳的企業(yè)，更多減碳的企業(yè)或者低碳企業(yè)普遍來講都是集中在高科技領(lǐng)域或者是在行業(yè)內(nèi)具有領(lǐng)先優(yōu)勢的企業(yè)，因此他的引導(dǎo)資源配置的作用也是比較明顯的。另外，它可以發(fā)揮融資功能，提供資金支持。包括最近金融界在雙碳方面也有非常多支持工具，包括央行碳減排支持工具，在整個框架內(nèi)，碳的定價是一個關(guān)鍵的核心點，因此它的融資功能目前來講并沒有完全發(fā)揮，接下來應(yīng)該還有很大的空間可以進(jìn)一步發(fā)揮碳市場碳定價的融資功能。

 

廣東碳市場。在支持綠色金融方面廣東做了非常多的嘗試。

 

第一，持續(xù)推進(jìn)和完善廣東碳現(xiàn)貨的建設(shè)。把這個市場建設(shè)好，就是一個最大的綠色金融工具或者說貢獻(xiàn)了。

 

第二，在全國一盤棋的大框架下，進(jìn)一步擴(kuò)大控排行業(yè)的范圍，包括數(shù)據(jù)中心、建筑、交通、陶瓷、紡織都有可能會納入到這個市場中來，進(jìn)一步擴(kuò)大控排的范圍。

 

第三，也持續(xù)地推動碳金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，這里比較標(biāo)準(zhǔn)化的碳金融產(chǎn)品就是碳配額的抵質(zhì)押融資，目前也發(fā)展到了可以應(yīng)用一些合成減排量如CCER或者PHCER來做抵押融資都是有可能的，它們的融資金額到目前為止總體量不是太大，因此在這個產(chǎn)品方面還可以進(jìn)一步去挖掘一些需求，進(jìn)行一些推廣，讓企業(yè)更多地應(yīng)用這樣的金融產(chǎn)品。再有就是有序推進(jìn)綠色金融的國際交流合作。我們知道碳市場也是國外率先嘗試的，對于綠色金融，我國是走在全球前列的。因此，在推進(jìn)綠色金融的國際交流合作方面我們也做了一些工作，包括與一些先進(jìn)的地區(qū)去探討碳市場機(jī)制的不同，比如與美國、歐洲等領(lǐng)域，怎么能夠去學(xué)習(xí)對方的碳市場經(jīng)驗，以及是否能夠把這種工具作為我國對外開展“一帶一路”合作的有力抓手，在這些方面都做了一些探索。

 

廣東碳市場在助力綠色低碳發(fā)展方面也有幾個顯著的效果：一是促進(jìn)企業(yè)的減排。二是釋放價格信號。我們知道雙碳目標(biāo)以來，大量的政策出臺，大量的行業(yè)產(chǎn)業(yè)都在制定自己的發(fā)展路徑和目標(biāo)，這里的成本如何去核算？碳的價格是一個非常重要的參考信號。同時，它還帶動了我們在廣東的粵東西北地區(qū)的綠色生態(tài)補(bǔ)償機(jī)制進(jìn)入到碳市場中進(jìn)行交易，實現(xiàn)一定的區(qū)域間的生態(tài)補(bǔ)償，也豐富了投融資的渠道，得到了媒體的廣泛關(guān)注，新華社也是每天以中英雙語播報廣東的碳價格。

 

廣東綠金委在綠色金融方面的嘗試。廣東綠金委是為支持廣東綠色金融發(fā)展同時支持國家的綠色金融實踐而成立的，我們的主管單位是人民銀行廣州分行。目前為止，有68家成員單位，涵蓋了銀行、證券、保險、信托、高校、研究院，都是在綠金委中承擔(dān)著非常重要的角色。廣東綠金委秘書處目前放在廣東碳排放權(quán)交易所，目前我們也成立了9個專項工作小組，有超過100位專家成員在這個平臺中互相交流、探討、貢獻(xiàn)力量，這9個專項工作小組各自承擔(dān)著自己領(lǐng)域內(nèi)的綠色金融政策的研究、制定、推廣、產(chǎn)品落地等一系列的職責(zé)，并且會對本領(lǐng)域內(nèi)的一些創(chuàng)新性的綠色金融產(chǎn)品做一些重點的關(guān)注和研究。

 

在落實雙碳目標(biāo)的部署過程中，廣東綠金委發(fā)揮自身的作用，推動金融機(jī)構(gòu)率先實現(xiàn)自身運(yùn)營和碳中和。當(dāng)然，我們也非常期待金融機(jī)構(gòu)可以把自己范圍3的二氧化碳想辦法進(jìn)一步核算清楚或者是去進(jìn)行一些減碳和中和的行為。廣東綠金委也支持制定了《金融支持廣東碳達(dá)峰碳中和的指導(dǎo)意見》。截至目前，省內(nèi)已經(jīng)有53家金融機(jī)構(gòu)完成了自身運(yùn)營的碳中和，也希望下一步可以往范圍3更進(jìn)一步地發(fā)展。

 

我們積極推進(jìn)綠色金融領(lǐng)域的標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)，廣東綠金委牽頭制定了碳金融產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)，經(jīng)中國證監(jiān)會發(fā)布已經(jīng)正式公布。廣東綠金委也組織省內(nèi)的各個機(jī)構(gòu)和綠金專家參與了國家綠色金融標(biāo)準(zhǔn)的制定以及行標(biāo)、團(tuán)標(biāo)、地標(biāo)等與綠色金融相關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)都在制定和出臺的過程之中。

 

在綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新和落地方面，廣東綠金委也做了大量工作，包括構(gòu)建了供應(yīng)商企業(yè)碳排放量測算以及碳減排效益評估的體系，配合我們的一些綠色票據(jù)的使用、減碳效果的量化，接下來我們都會有一些標(biāo)準(zhǔn)和成體系的結(jié)果推出，也希望到時候能夠再與大家做一些分享。包括與碳相掛鉤的信貸業(yè)務(wù)，在廣東綠金委的大力推進(jìn)之下也都陸續(xù)有所落地，為企業(yè)真正實現(xiàn)了綠色融資。

 

開展綠色金融重點課題的研究。因為中國確實是構(gòu)建了一個比較大的綠色金融機(jī)制，在全球也是比較領(lǐng)先的，有非常多的基礎(chǔ)需要去研究。因此，廣東綠金委在中國綠金委和省各部門的指導(dǎo)之下列出了17個重點領(lǐng)域的研究方向，與綠金委成員和全國各類機(jī)構(gòu)一起去把相應(yīng)的產(chǎn)品、政策進(jìn)行更加深入的研究，希望這些研究能夠在接下來直接指導(dǎo)我們的實踐。

 

在開展綠色金融的交流合作方面也做了比較多的工作。當(dāng)然在粵港澳大灣區(qū)不能算是國際交流合作，應(yīng)該是跨境的一些具體產(chǎn)品的研究，我們會與港澳做比較密切的溝通。因為我們與港交所也建立了戰(zhàn)略合作協(xié)議，接下來也會有相應(yīng)的很多的涉及到大灣區(qū)的碳金融產(chǎn)品陸續(xù)推出，以及與英國的一些機(jī)構(gòu)去進(jìn)行綠色金融的合作，接下來也希望能夠與在座的各金融機(jī)構(gòu)一起去參與。

 

廣東綠金委一直在持續(xù)推進(jìn)綠色金融能力建設(shè)，包括通信、信息的發(fā)布以及相關(guān)的專業(yè)人士的培養(yǎng)。目前國內(nèi)也是非常緊缺一些綠色金融專業(yè)人士，我們也希望能夠發(fā)揮廣東綠金委的作用，接下來在這方面多做一些工作。

 

廣東綠金委接下來有幾個重要的工作方向：一是進(jìn)一步完善綠金委的運(yùn)作和會員機(jī)制。二是持續(xù)開展綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系的建設(shè)和推廣。三是籌建粵港澳大灣區(qū)碳金融實驗室。四是推進(jìn)粵港澳大灣區(qū)的綠色金融合作，包括和各個成員單位開展綠色的政策研究、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、標(biāo)準(zhǔn)研制等一系列工作。五是服務(wù)金融機(jī)構(gòu)的綠色轉(zhuǎn)型，包括開展金融融資試點，以及深化現(xiàn)有的綠色金融的具體產(chǎn)品。

 

我的分享就到這里，今天主要是與各位分享碳市場和綠色金融的一些初步工作，希望接下來能夠有更多的機(jī)會與大家再做交流。謝謝大家！

 

（本文根據(jù)嘉賓會議演講整理）