劉鋒：綠色金融在亞洲的實踐

 

伴隨著2030年碳達峰，2060年碳中和目標的提出，亞洲碳市場的發(fā)展也在逐步布局中。碳市場的推動與發(fā)展，是亞洲地區(qū)綠色金融最重要的綠色實踐之一。即將于2021年11月在英國格拉斯哥舉辦的第26屆聯(lián)合國氣候變化大會（COP26）的目標是最晚在本世紀中葉達到全球凈零排放。要想實現(xiàn)“碳達峰”和“碳中和” [3]，2020-2030這十年至關(guān)重要，這將要求國際金融機構(gòu)必須充分發(fā)揮自己的作用，努力確保全球凈零所需的巨額投資得以落實，實現(xiàn)預期氣候目標。

 

由于經(jīng)濟快速增長，亞洲地區(qū)的溫室氣體排放量顯著增加。近年來，資金投入已經(jīng)成為氣候變化談判進行中的一個重要討論因素。對亞洲發(fā)展中國家的財政援助的審查發(fā)現(xiàn)，在實現(xiàn)低碳發(fā)展方面的資金投入量是相對有限的。據(jù)日本學者的一篇研究文獻估計[4]，直至2035年，每年需要1250-1490億美元的投入來減少亞洲地區(qū)的溫室氣體排放。在與氣候減緩有關(guān)的所有長期投資需求方面，除一半以上的資金可以由政府公共部門提供外，更需要私營部門組織的積極投入。

 

亞洲各國碳市場與碳金融的發(fā)展正處于不同發(fā)展階段，但整體趨勢向好。首先，從亞洲發(fā)展中國家氣候變化減緩行動的資金供應來看，在2011-2013年期間，用于減緩目的的財政支持總金額僅為6.31億。其次，亞洲各國發(fā)展了一種新的碳金融資金機制，如對超過初始排放上限進行支付補償。根據(jù)AGF的估計，到2020年，以每噸二氧化碳25美元的價格抵消二氧化碳排放，將產(chǎn)生80-140億美元的凈收入。這些抵消的40%將發(fā)生在亞洲，估計收入為32-56億美元，像中國和印度這樣的排放大國可能會從這類計劃中受益。最后，從亞洲各國的實踐來看，中國、韓國以及日本等主要市場已經(jīng)承諾本世紀中期的碳中和目標。作為能源進口國的日本準許私人投資進入碳金融領(lǐng)域，并且政府財政為實現(xiàn)2050年建立低碳經(jīng)濟提供了資金保障，擁有“排放量交易機制”和“國內(nèi)證書交易”。韓國的碳排放交易市場2015年就已經(jīng)啟動。中國在今年7月16日已經(jīng)啟動全國碳市場交易，其中覆蓋了2225家電力企業(yè)，碳排放量超過40億噸，這也意味著中國碳排放交易市場一經(jīng)啟動就成為規(guī)模最大的碳交易市場。印度碳交易市場是自上而下的企業(yè)自主參與，其交易所已擁有碳金融衍生品交易。

 

亞洲碳市場的發(fā)展應該借鑒歐美國家碳市場發(fā)展的經(jīng)驗，取長補短，正確選擇符合自身需求和現(xiàn)實狀況的發(fā)展路徑。

 

從交易市場類型來看。首先，碳交易市場的建立是減排目標實現(xiàn)的長效機制。2002年英國以金融方式進行溫室氣體交易，不僅使企業(yè)從中獲利，并且還實現(xiàn)了英國的減排指標。2005年成立的歐盟排放交易體系是世界最大的碳交易體系，占全球碳交易總量的四分之三以上。其次，金融機構(gòu)可以在碳交易和碳金融產(chǎn)品開發(fā)方面發(fā)揮重要作用，如荷蘭銀行已是世界排名前十位的碳交易商，碳金融產(chǎn)品主要有碳交付保險、碳信用額度現(xiàn)金流的信貸等。第三，碳基金作為碳交易市場的主體對促進碳金融發(fā)展具有關(guān)鍵作用。世界銀行成立了專門的碳金融部門管理碳基金，并開展項目貸款。國家層面主要有荷蘭清潔發(fā)展機制基金、意大利碳基金和丹麥碳基金，以及非政府組織下的“美國碳基金組織”和瑞士信托銀行的排放交易基金。最后，各國碳金融的發(fā)展水平?jīng)Q定了碳交易過程中的幣種，即“碳貨幣”。從19世紀的“煤炭-英鎊”，“石油-美元”，再到今天的“碳合約-X”，當前碳交易計價結(jié)算貨幣中歐元占優(yōu)勢地位。2007年全球碳基金資金規(guī)模達到70億歐元，其中來自政府投資的93.3%是歐元; 混合購買者的84.7%也是歐元; 私人投資者的60.19%為歐元; 其余為美元和極少的瑞士法郎和英鎊。

 

從國家地區(qū)分類來看，歐盟是世界碳金融發(fā)展的先驅(qū)，其在2005年建立的世界第一個國際性的碳排放權(quán)交易體系--歐洲碳排放權(quán)交易體系（EU ETS）的交易量遙遙領(lǐng)先于全球其他地區(qū)，法律與實踐的結(jié)合使系統(tǒng)運營更加有效。美國在2008年提出到2025年實現(xiàn)溫室氣體排放零增加的目標，政府發(fā)布了“綠色新政”，法案中也注重對節(jié)能領(lǐng)域人才的培養(yǎng)。美國不僅在法律上約束減排目標，州級政府和企業(yè)之間也在加強減排合作。從歐盟和美國的減排目標、政策和措施來看，歐盟的碳金融實踐是行動最快的，美國的相關(guān)法律條文是最多的。

 

中國作為亞洲主要市場之一，全國碳金融市場的建立也推動了亞洲在碳交易市場的發(fā)展及亞洲碳交易市場在全球的分量。隨著政府、企業(yè)和個人碳金融意識的提高，應該把握時機尋求正確發(fā)展道路，為未來完善碳市場的發(fā)展做出充分的準備。首先，發(fā)現(xiàn)合理有效的碳價是中國碳市場建設的重要目標任務。政府應該通過碳市場形成的價格信號來引導碳排放權(quán)資源的優(yōu)化配置，以“無形之手”推動降低全社會減排成本，促進綠色低碳產(chǎn)業(yè)投資，讓碳市場起到高效約束碳排放和激勵節(jié)碳的作用。其次，在金融服務方面，應該豐富碳金融衍生品。國際經(jīng)驗表明，由于碳交易具有較強的金融屬性，多元的金融機構(gòu)和金融產(chǎn)品的大量加入會使碳市場更加活躍。吸引更多社會主體進入，引導資本流向低碳行業(yè)和企業(yè)，對可再生能源、綠色制造業(yè)等低碳產(chǎn)業(yè)進行投資，促進碳減排和經(jīng)濟清潔低碳轉(zhuǎn)型。第三，要加強碳金融市場的監(jiān)管，發(fā)展健全的碳金融法律法規(guī)體系。目前中國碳市場處于初期發(fā)展水平，應注意過多投機和“結(jié)構(gòu)性套利”情況的出現(xiàn)。應盡快建立信息披露管理制度，及時公開發(fā)布碳交易信息，保證交易市場的公平公正公開透明運行和充分競爭；還要加強碳交易機構(gòu)管理，提高交易機構(gòu)金融風險管理能力，防范價格操縱和內(nèi)幕交易等行為。第四，根據(jù)中國現(xiàn)狀發(fā)展具有中國特色的碳金融市場發(fā)展模式。政府可以加大財政力度保障最低碳經(jīng)濟的基礎設施投入、增加綠色貸款貼息、降低碳金融業(yè)務收入的稅率、加大碳金融貸款利率浮動范圍、建立綠色信貸指導政策及其傳導機制等。最后，在國際層面上，應當認清世界碳金融格局，密切關(guān)注世界氣候大會及各國采取的措施，加強金融合作。例如開通“碳金融綠色通道”，促進跨境“碳資本”自由流動以及促進外資流向低碳產(chǎn)業(yè)。

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