全面分析碳資產(chǎn)管理的分類(lèi)與業(yè)務(wù)模式

什么是碳資產(chǎn)拆借？

2. 碳資產(chǎn)拆借

碳資產(chǎn)拆借（借碳），是指借入方向借出方拆借碳資產(chǎn)，并在交易所進(jìn)行交易或用于碳排放履約，待雙方約定的借碳期限屆滿(mǎn)后，由借入方向借出方返還碳資產(chǎn)，并支付約定收益的行為。借碳業(yè)務(wù)在不同的場(chǎng)景下，能夠發(fā)揮不同的作用：

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在非履約期，控排企業(yè)或其他機(jī)構(gòu)持有的碳配額和碳信用無(wú)需用于履約，因此可以向金融機(jī)構(gòu)或碳資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)出借碳資產(chǎn)，并獲得收益（正拆借）。對(duì)企業(yè)而言，可以通過(guò)正拆借盤(pán)活存量碳資產(chǎn)；而對(duì)于提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)而言，則可以利用獲得碳資產(chǎn)頭寸，通過(guò)專(zhuān)業(yè)化的管理實(shí)現(xiàn)收益。實(shí)現(xiàn)的結(jié)果便是將原本在非履約期閑置的配額引入碳交易市場(chǎng)，提高了碳市場(chǎng)流動(dòng)性和交易的活躍度。

在履約期，配額短缺的控排企業(yè)可以向中介機(jī)構(gòu)借入配額用于履約，并用下一年度發(fā)放的配額償還，從而緩解企業(yè)履約壓力、降低履約成本、實(shí)現(xiàn)跨期平滑（逆拆借）。

由于碳拆借合約內(nèi)容較為靈活，拆借期限、費(fèi)用等尚未形成標(biāo)準(zhǔn)化的格式，因而交易撮合難度較高，妨礙了拆借業(yè)務(wù)的發(fā)展。目前僅上海環(huán)境能源交易所開(kāi)展了此項(xiàng)業(yè)務(wù)，其中2015年8月，申能財(cái)務(wù)公司與上海四家電廠(chǎng)簽訂首單借碳交易為全國(guó)首單，總配額20萬(wàn)噸。此后，中碳未來(lái)（北京）資產(chǎn)管理有限公司、國(guó)泰君安等機(jī)構(gòu)也先后參與了借碳交易。 內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)-碳-排-放*交…易-網(wǎng)-tan pai fang . com

上海環(huán)境交易所為借碳業(yè)務(wù)制定了完善的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，包括設(shè)置專(zhuān)用科目、引入保證金制度、控制資金用途和限制出金、設(shè)定最大持倉(cāng)量和市場(chǎng)跟蹤機(jī)制等： 本%文$內(nèi)-容-來(lái)-自；中_國(guó)_碳|排 放_(tái)交-易^網(wǎng)^t an pa i fang . c om

首先，借碳業(yè)務(wù)雙方需要在登記注冊(cè)系統(tǒng)和交易系統(tǒng)中設(shè)立借碳業(yè)務(wù)專(zhuān)用科目。 本+文內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)`碳`排*放*交*易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

其次，要求借入方保證金維持比例為130%[5]。 本+文內(nèi).容.來(lái).自：中`國(guó)`碳`排*放*交*易^網(wǎng) ta np ai fan g.com

再次，交易所對(duì)借入方的保證金進(jìn)行嚴(yán)格管理，借入方賣(mài)出配額所得的資金只能用于購(gòu)買(mǎi)與所借配額有同等效用的配額，并且在償還借入的配額前不得出金。 夲呅內(nèi)傛萊源?。骇鎲┨?排*放^鮫*易-網(wǎng) τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

最后，限制最大持倉(cāng)量，借入方累計(jì)借碳數(shù)量不超過(guò)200萬(wàn)噸。

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除此之外，還規(guī)定交易所在出現(xiàn)交易異常時(shí)，可以采取調(diào)整保證金比例、暫停交易等措施。 本+文`內(nèi)/容/來(lái)/自:中-國(guó)-碳-排-放-網(wǎng)-tan pai fang . com