專訪國(guó)泰君安相關(guān)負(fù)責(zé)人：希望全國(guó)碳市場(chǎng)分批次納入機(jī)構(gòu)投資者

 

證券時(shí)報(bào)記者：模擬大賽開(kāi)展了配額有償發(fā)放工作，如何看待配額的這一發(fā)放形式？對(duì)實(shí)盤交易的配額發(fā)放，有何建議？

 

國(guó)泰君安有關(guān)負(fù)責(zé)人：一級(jí)市場(chǎng)拍賣是維持碳價(jià)穩(wěn)定，保證市場(chǎng)健康發(fā)展、持續(xù)發(fā)揮減排效用的重要市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制。拍賣能夠提供穩(wěn)定的價(jià)格支撐，有助于市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)。

 

從模擬交易結(jié)果看，一級(jí)市場(chǎng)成交價(jià)格、發(fā)放量對(duì)二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)有重大影響，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格主要由一級(jí)市場(chǎng)量?jī)r(jià)和實(shí)際供求關(guān)系推動(dòng)形成。首周行情處于連續(xù)漲停過(guò)熱階段時(shí)，一級(jí)市場(chǎng)競(jìng)價(jià)有效傳遞了價(jià)格預(yù)期，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格形成一定牽制。第二周，在新增足量一級(jí)市場(chǎng)供給的推動(dòng)下，市場(chǎng)參與方價(jià)格預(yù)期普遍下調(diào)，部分較為活躍的重點(diǎn)排放單位開(kāi)始釋放存量配額，導(dǎo)致二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下行。

 

對(duì)于實(shí)盤交易的配額發(fā)放，我們的建議如下：首先，建議將拍賣政策作為市場(chǎng)供求關(guān)系設(shè)計(jì)的重要環(huán)節(jié)，與配額分配、抵銷機(jī)制等政策同步進(jìn)行設(shè)計(jì)。拍賣政策的有效性建立在市場(chǎng)供求關(guān)系穩(wěn)定合理的基礎(chǔ)上，因此，要保證配額總量設(shè)置和配額分配的公平公正，并將這些政策與拍賣政策協(xié)同進(jìn)行設(shè)計(jì)。供過(guò)于求會(huì)導(dǎo)致配額價(jià)格下行，減碳激勵(lì)不夠，無(wú)法起到對(duì)減排資源的有效配置作用；供不應(yīng)求則會(huì)導(dǎo)致企業(yè)減排壓力過(guò)大，對(duì)經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響。

 

其次，應(yīng)注意政策長(zhǎng)期穩(wěn)定持續(xù)、可預(yù)測(cè)。政策長(zhǎng)期穩(wěn)定持續(xù)可預(yù)測(cè)是增強(qiáng)市場(chǎng)信心的重要前提。建立長(zhǎng)效、穩(wěn)定的拍賣機(jī)制(如借鑒拍賣日歷的公告模式，提前確定拍賣安排；以及建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的拍賣底價(jià)定價(jià)機(jī)制，如前N個(gè)月二級(jí)市場(chǎng)均價(jià)等)，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，降低不確定性，引導(dǎo)長(zhǎng)期投資，從而帶動(dòng)減排技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

 

第三、做好拍賣信息披露。從國(guó)際市場(chǎng)和試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)拍賣信息披露普遍存在改進(jìn)空間（包括發(fā)布拍賣通知到舉行拍賣的時(shí)間較短，以及拍賣資金去向的披露不充分等）。從公信力建設(shè)、維護(hù)市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)長(zhǎng)期穩(wěn)定有效的角度出發(fā)，建議配額拍賣活動(dòng)披露時(shí)間應(yīng)盡可能提前，為市場(chǎng)參與方留足反應(yīng)和決策時(shí)間；同時(shí)可以建立碳市場(chǎng)拍賣收入的專項(xiàng)管理機(jī)制，用于完善碳市場(chǎng)建設(shè)、促進(jìn)綠色減排投資等。

 

最后，應(yīng)注意在逐步擴(kuò)大行業(yè)覆蓋范圍的同時(shí)保證公平分配，促進(jìn)區(qū)域及行業(yè)間協(xié)調(diào)發(fā)展。有償分配的目標(biāo)是促進(jìn)碳市場(chǎng)達(dá)成政策目標(biāo)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施，所以首先要保證符合產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向。未來(lái)全國(guó)碳市場(chǎng)將逐步納入鋼鐵、水泥、有色等行業(yè)，建議綜合考慮各個(gè)行業(yè)的排放、實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況、減排能力等因素確定有償分配比例。