碳金融、綠色金融以及轉(zhuǎn)型金融三者構(gòu)成了新的金融生態(tài)

　　金融在這一過程中將扮演怎樣的角色？

 

　　王廣宇：金融不僅服務(wù)實體經(jīng)濟綠色轉(zhuǎn)型，也能加速實體經(jīng)濟的綠色發(fā)展。結(jié)合當(dāng)前業(yè)務(wù)實踐，金融支持綠色轉(zhuǎn)型和實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)，主要有三個作用域：碳金融、綠色金融以及轉(zhuǎn)型金融。這三者的嘗試、調(diào)整、積累和發(fā)力，將構(gòu)成新的金融生態(tài)——“零碳金融”。

 

　　碳金融主要指與碳排放權(quán)交易有關(guān)的金融市場業(yè)務(wù)。在這一領(lǐng)域，全球范圍已不乏成功經(jīng)驗。比如，1990年，美國推出了預(yù)期覆蓋全國的二氧化硫排污交易計劃,即“酸雨計劃”，并列入芝加哥氣候交易所的交易范圍。這一通過金融產(chǎn)品減少酸雨排放的措施，取得了突出的成果。數(shù)據(jù)顯示，1990年，美國二氧化硫排放量為1570萬噸；而到2015年，排放量降低至220萬噸。

 

　　碳金融市場在中國也已經(jīng)起步。今年7月16日，全國碳排放權(quán)交易市場啟動，這是利用市場機制控制和減少溫室氣體排放、推動綠色低碳發(fā)展的一項重大制度創(chuàng)新。除排放權(quán)交易之外，在可以預(yù)見的時間內(nèi)，在碳金融衍生品、期貨、質(zhì)押融資領(lǐng)域中，都可能會出現(xiàn)一系列新金融工具。

 

　　綠色金融是一個相對成熟的領(lǐng)域，對綠色信貸、綠色債券、綠色保險、綠色基金等已探討很多。多年來，金融監(jiān)管部門出臺了多項制度安排，引導(dǎo)更多社會資金投入綠色金融領(lǐng)域。雖然我國綠色金融發(fā)展迅速，但存在兩個深層次問題：

 

　　一是質(zhì)量收益評估不清晰。比如，實務(wù)中如何界定綠色產(chǎn)業(yè)和綠色客戶（綠不綠）？綠色評級有何差別（有多綠）？綠色企業(yè)是否一樣綠、持續(xù)綠（綠多久）？此外，綠色金融的收益和成本估算也比較模糊粗淺，沒有準(zhǔn)確的匡算方法。

 

　　二是總體規(guī)模仍然受限。截至2020年年末，我國綠色貸款余額近12萬億元，但只占到我國銀行貸款總額的5%左右。綠色債券的比重也很低，2020年，我國共有153個主體發(fā)行了218只綠色債券，累計發(fā)行金額2221.61億元，約占同期全球綠色債券發(fā)行規(guī)模的11.9%，但只占同期我國債券余額的0.4%左右。

 

　　因此，相比金融存量而言，我國綠色信貸、綠色債券的比重只有百分比的個位數(shù)，存在很大的發(fā)展空間。

 

　　轉(zhuǎn)型金融是值得重點探討的一個新話題。金融部門應(yīng)如何利用原則、制度、規(guī)范和流程推動產(chǎn)業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型，即實現(xiàn)轉(zhuǎn)型金融。

 

　　本質(zhì)上，轉(zhuǎn)型金融是金融市場主體，針對氣候變化提供的所有能減少或限制溫室氣體排放的主動調(diào)整性的主營業(yè)務(wù)行為，主要體現(xiàn)為直接融資部門的綠色權(quán)益導(dǎo)向的零碳投資行為，和間接融資部門的有減碳脫碳導(dǎo)向的可持續(xù)金融服務(wù)（可持續(xù)信貸及其他金融工具）。

 

　　轉(zhuǎn)型金融的覆蓋面廣、作用周期長、實施難度大，也正因如此才凸顯其重要性。2020年，全球排放約510億噸準(zhǔn)二氧化碳，工業(yè)（鋼鐵、水泥、塑料等）占31%，電力占27%，農(nóng)業(yè)占19%，交通占16%，居住（溫度調(diào)節(jié)）占7%，絕大多數(shù)是傳統(tǒng)型非綠色產(chǎn)業(yè)的排放，如何對其提供零碳投資和可持續(xù)信貸，促進(jìn)灰色和棕色產(chǎn)業(yè)“洗綠”“漂綠”“染綠”，最終擴大綠色經(jīng)濟的份額，是金融市場、機構(gòu)和投資者研究轉(zhuǎn)型金融面臨的關(guān)鍵問題。